¿La reunión de la Fed conducirá el EUR/USD tan bruscamente como lo hicieron las elecciones de mitad de período?

La excesiva sensibilidad del mercado con respecto a las elecciones de mitad de período de Estados Unidos  resulto ser un tiro de fogueo al cielo. El factor, históricamente, nunca fue un conductor serio para cambiar la tasa del dólar estadounidense. Además, los resultados de la victoria de los demócratas en la cámara de representantes no son tan claros como puede parecer a primera vista. Ellos han estado apoyando las medidas de Donald Trump, relacionadas con las guerras comerciales, que durante la mayor parte del año ha apoyado al dólar debido a la alta demanda de activos de refugio. Además, Goldman Sachs recuerda que, desde la década de 1970, los índices bursátiles de Estados Unidos estaban creciendo en un 12% en promedio, desde las elecciones de mitad de período hasta el primer trimestre del año siguiente. ç Y el desempeño principal de S&P 500 sobre los rivales proporcionó entrada de capital a los Estados Unidos y estableció una base fuerte para el rally del índice USD.

Personalmente creo que la situación es similar a la de 2017, cuando después de que Donald Trump se convirtiera en presidente, la opinión del mercado sobre la perspectiva del dólar se dividió.  Algunas personas estaban seguras de que el estímulo fiscal masivo acelerará la inflación y hará que la Fed suba la tasa de interés agresivamente, otros insistieron en que el doble déficit de Estados Unidos colapsará dramáticamente el dólar.  Como resultado, el índice USD cayó, pero las razones fueron diferentes. Se debió a la incapacidad el gobierno para llevar a cabo iniciativas legislativas a través del Congreso y debido a los rivales del dólar, siendo bastante fuerte. Ahora, Morgan Stanley, Credit Agricole y BofA Merrill Lynch afirman que el dólar se debilitará debido a la incapacidad de la administración estadounidense para implementar el plan de la reducción de impuestos. Citigroup, por el contrario, ve la caída del índice USD como una oportunidad para comprarla, refiriéndose a la influencia históricamente débil de la influencia de mitad de período en el dólar. 

Según JP Morgan, como el presidente de los Estados Unidos no puede esperar ningún apoyo de la Fed o del Congreso, debe hacer un trato con China rápidamente para proporcionar la expansión económica al ritmo actual en el futuro. Este argumento es un factor alcista para el EUR/USD. China está dispuesta a negociar y, basándose en la disminución de las reservas de oro en octubre, está haciendo lo que sea necesario para mantener el yuan a flote.  Según Financial Times, la escala de su intervención en el mercado de divisas fue de $32 mil millones, una cantidad bastante sustancial, aunque no es tan grande como el volumen promedio de $70 mil millones para los 6 meses que tuvieron lugar a finales de 2015.

Dinámica de las intervenciones cambiarias y tipo de cambio del yuan

Fuente: Financial Times. 

Después de haber aumentado hasta el rango de consolidación a corto plazo anteriormente marcado de 1,13-1,15, el par EUR/USD está de vuelta en los niveles iniciales, centrándose en cosas realmente importantes. En la reunión de FOMC.  No creo que, después de fuertes datos sobre el empleo en octubre, la Fed cambie mucho su retórica, en comparación con la reunión anterior. En ese momento, la voluntad anunciada de llevar a cabo una política monetaria moderadamente estricta durante algún tiempo empujó al dólar hacia arriba. En la actualidad, los inversores se enfrentan a una pregunta realmente difícil, ¿vender el dólar o no?. Basándonos en la aproximación final del ciclo económico de los Estados Unidos, Jerome Powell tendrá que resolver un dilema en 2019: ¿recuperar la expansión económica o seguir elevando la tasa? Pero todavía es demasiado pronto para discutir esto, ¿no?  


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