Proximidad de la reunión del BRA y publicación de datos del PIB de Australia frenan el impulso ofensivo de los toros del AUD/USD

Mientras Donald Trump, con su crítica a la Fed, insinúa que es hora de deshacerse del dólar estadounidense, surge la pregunta: ¿qué comprar? El euro parece débil debido a la lenta dinámica de la economía de la zona euro y los rumores sobre el lanzamiento de LTRO. El yen está bajo presión debido al aumento del apetito global por el riesgo y la disminución de la volatilidad. A pesar de los recientes avances, la libra puede en cualquier momento colapsar del pedestal debido al Brexit duro. La mejora de la coyuntura del mercado de productos básicos sugiere que es una buena idea observar las unidades monetarias de los productos básicos. Uno de ellos es el dólar australiano que se ha estancado a pesar de un entorno favorable. 

Es bastante inusual observar la debilidad de aussie, mientras los precios del mineral de hierro, uno de los principales componentes de la exportación australiana, han estado cerca de sus niveles más altos desde principios de 2017, el yuan chino se está consolidando en medio de la desescalada del conflicto comercial con los EEUU, y los traders de carry presentan una alta demanda de activos rentables. La baja volatilidad y el alto apetito global por el riesgo, junto con el estado alcista del mercado de productos básicos, normalmente son favorables para los compradores de AUD/USD, pero estos últimos se toman su tiempo y no tienen prisa para abrir posiciones largas. 

Dinámica de la volatilidad de los mercados financieros

Fuente: Financial Times.

Es poco probable que las razones deban buscarse en la estacionalidad o en las preocupaciones sobre las intervenciones verbales del BRA. En 1975-2018, el aussie cerró en la zona roja en 24 casos de los 44 a finales de marzo. Sin embargo, en la última década, creció en 5 casos de 9. El Banco de la Reserva de vez en cuando hace recordar a los inversores sobre la sobrevaluación de la moneda nacional en 2016-2018, pero difícilmente hará lo mismo en 2019. Según sus estimaciones, la tasa ponderada para el trading de aussie es un 3,5% más alta que la tasa promedio a largo plazo. El problema radica en la consolidación excesiva del yen japonés y el yuan chino, que representan casi el 40% en la canasta de divisas. 

Entonces, ¿por qué los inversores son lentos en la compra de AUD/USD? En mi opinión, las razones se encuentran en el continente verde. El mercado forward espera que cash rate se reduzca en el 2019, y el banco central apoya el rumor.  Según su opinión, la desaceleración del PIB, la menor demanda externa por parte de China y la disminución de las actividades de consumo debido a la caída de los precios de la vivienda y las crecientes cantidades de ahorros son la base para suavizar la política monetaria. ¿Es realmente necesario apresurarse, de cara a la reunión de marzo del BRA y la publicación de datos del PIB del cuarto trimestre de Australia? Si el banco de la Reserva no hubiera apoyado la retórica de la paloma y si la economía hubiera crecido más rápido de lo esperado por los expertos de Bloomberg (+2.6% a/a), los toros podrían penetrar la resistencia en 0.7125 y 0.715 y elevar las cotizaciones. 

En general, sigo pensando que el par AUD/USD se consolidará en el rango de 0,7-0,73 en el mediano plazo y espero ver el par en 0,732 y 0,746 en 3 y 6 meses, respectivamente. Un acuerdo comercial entre Pekín y Washington es la principal condición para que se realice este pronóstico. 


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