Desordenado Brexit puede llevar a la misma historia del verano del 2016

Cuando una divisa hace caso omiso de la economía y se ve afectada sólo por factores políticos, anticipar sus tasas parece una suerte de adivinación. Una tema es cuando se intenta averiguar las próximas medidas del Banco Central mediante el análisis de las estadísticas, otro tema es sugerir cómo votarán en el referéndum, si el Parlamento aprueba el proyecto de acuerdo con la UE, y si el Reino Unido está en peligro de elecciones extraordinarias. Desde el punto de vista fundamental, la libra es la moneda más infravalorada del G10, sin embargo, bien puede deslizarse hasta $1,2 en caso de un desordenado Brexit. Por lo tanto, el aumento de su volatilidad hasta su máximo de 17 meses se ve como una cuestión de curso. 

Dinámica de la volatilidad de la libra

Fuente: Bloomberg.

El optimismo de los toros no ha logrado cumplir la realidad: después de cinco horas con su gabinete, Theresa May ganó el apoyo; sin embargo, el GBP/USD no logró consolidarse por encima del nivel psicológicamente importante de 1,3 debido a las conversaciones sobre posibles despidos de los funcionarios disidentes, un desafío a su liderazgo y una rebelión en el Parlamento. Y Credit Agricole esperaba que la libra subiera por encima de $1,32... 

Se desconoce lo que estaba ocurriendo exactamente en Downing Street, pero se puede asumir que Theresa May realmente asustó a los ministros.  Se rumorea que todos en el gabinete estaban satisfechos con el acuerdo propuesto por el Primer Ministro, pero casi todos respondieron a la pregunta “si la alternativa es peor”, casi todo el mundo respondió positivamente. Sin embargo, la propia libra estaba asustada por el hecho de que los funcionarios disidentes iban a dimitir. Todo el mundo recuerda que después de que el Secretario de Brexit, David Davis, había dimitido, seguido por el Secretario de relaciones exteriores, Boris Johnson, los toros del par GBP/USD se enfrentaron a problemas reales, a pesar de que el Gobierno había apoyado el plan de Theresa May. 

Obviamente, siempre habrá alguien que no esté de acuerdo. El 40% de los ingresos, generados por las compañías británicas, incluidos en FTSE 100, están asociados al dólar estadounidense. Por lo tanto, deben beneficiarse de la debilidad de la libra. Por el contrario, las corporaciones orientadas al mercado local no estarían en contra de la revaluación. Hoy en día, casi cada político está respaldado por mucho dinero, así que la votación en el Parlamento va a ser realmente caliente. 

Dinámica de GBP/USD y FTSE 100

   

Fuente: Bloomberg.

¿Podrá Theresa May asustar al poder legislativo tanto como al Ejecutivo? Incluso los opositores de una estrecha cooperación con la UE entienden los resultados de la moción de no-confianza en el primer ministro o el proyecto de acuerdo rechazado con la UE. Es poco probable que alguien quiera enfrentar el caos debido al desordenado Brexit. Pero, en 2016, muchos hablaban de que el divorcio hundiría al país en un caos.  Sin embargo, la mayoría votó a favor de la retirada de la Unión Europea. ¿Realmente nos espera volver a vivir los eventos de hace 2,5 años con el rápido colapso de GBP/USD

Creo que la mejor estrategia en el entorno actual es simplemente mirar, al menos hasta que el par GBP/USD esté por encima de 1,32. Los optimistas seguirán teniendo la oportunidad de comprar la libra después de que el acuerdo sea ratificado en la Cumbre de la UE el 25 de noviembre y el Parlamento Británico lo apruebe. 


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¿Caerá la libra en la vieja trampa?

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