Abrir posiciones en el EUR/USD depende de los datos del mercado laboral estadounidense

El deseo de los inversores individuales de salir de posiciones largas en el dólar USA, para estar seguros del futuro, en la víspera de la publicación de estadísticas importantes sobre el mercado laboral de EEUU en septiembre, permitió al par EUR/USD subir por encima de la base de la figura 15. Los expertos de Bloomberg esperan 185 000 empleos nuevos, la tasa de desempleo bajó a 3.8% (la última vez que el indicador se vio en este nivel fue en 1969) y una desaceleración de los salarios promedio de 2.9% a 2,8% a/a (no es tan preocupante, dado que los factores estacionales provocaron un aumento repentino del indicador en septiembre de 2017, la inflación subyacente será alta). Si los datos reales no son tan positivos como se espera, habrá la necesidad de fijar el beneficio en un pico de casi 3% del par EUR/USD durante las últimas dos semanas.   

El principal impulsor del fortalecimiento del dólar a finales de septiembre fue el aumento del rendimiento del tesoro de Estados Unidos. Las tasas de bonos de 10 años, gracias a las fuertes estadísticas macroeconómicas, han alcanzado el nivel más alto desde 2011, el rendimiento de 30 años está en su nivel más alto desde 2014. Los inversores, alentados por el discurso de Jerome Powell de que la expansión económica de Estados Unidos puede continuar sin cesar, estaban vendiendo bonos en todo el mundo. Según Bloomberg Barclays Multiverse, el rendimiento global ha subido a un máximo de 4 años en 2,44%. El índice monitorea valores por un valor de $52 mil millones.

Dinámica del rendimiento de los bonos del tesoro y del dólar estadounidense

Fuente: Bloomberg.

Según UBS, el mercado evalúa positivamente el ciclo económico de los Estados Unidos, sin embargo, la incertidumbre en torno a los ciclos económicos extranjeros hace que los inversores sigan cuidadosamente las tasas de bonos en la zona euro, Japón, Reino Unido y otros países. El aumento de los rendimientos de los bonos europeos en medio de los rumores sobre la normalización de la política monetaria del BCE permitirá a los «toros» en el EUR/USD pasar al contrataque. Sobre todo porque el colapso de QE obliga a los inversores europeos a retirar los fondos de los Estados Unidos. Han comprado bonos estadounidenses por casi medio billón de dólares desde 2015, sin embargo, empezaron a reducir las reservas en el segundo trimestre (-€5,8 trillones). 

Dinámica de las compras netas de bonos estadounidenses por los inversores europeos

Fuente: Financial Times.

Los expertos de Reuters también son escépticos sobre la continuación del rally del índice USD. El pronóstico medio de más de 70 analistas sugiere el crecimiento del euro hasta $1,16 en tres meses y en $1,22 durante el año. ING afirma que los riesgos políticos italianos ya han sido incluidos en el precio del euro, por lo tanto, la flexibilización del conflicto proporcionará una buena oportunidad para comprarla.  Según 30 expertos, la profundidad del euro está cerca de 1,14. 

En mi opinión, el efecto de una base alta puede conducir a un modesto aumento salarial en septiembre, lo que dará lugar a una ruptura de la resistencia en 1.154, seguida de una continuación del rally del par EUR/USD. De lo contrario, las estadísticas fuertes del mercado laboral estadounidense y la continua incertidumbre sobre Italia alentarán a los osos del euro a recuperar el control. 


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