Creencia de los inversores en la conservación del TLCAN contribuye a la reducción de las cotizaciones del par USD/CAD

Si no puede romper la escoba entera, rompa cada uno de sus ramas por separado. Donald Trump sabe bien cómo dividir y conquistar y ve el éxito en las negociaciones con México como el siguiente paso en la revisión del TLCAN. Todo lo que queda es obligar a Canadá a unirse a su nuevo formato, y ¡asunto cerrado! Y si es reacio, siempre podemos introducir aranceles a los automóviles. Según el presidente de los Estados Unidos, esto es una enorme cantidad de dinero. Si Ottawa se niega a firmar el contrato, fluirá a los Estados Unidos. 

Por desgracia, pero la vida está llena de paradojas.  Donde parece simple, nos enfrentamos a dificultades. Y la reacción de los mercados lo demuestra. Junto con el fortalecimiento del peso mexicano, las acciones de los fabricantes de autopartes y los índices bursátiles estadounidenses, el dólar canadiense también ha crecido. No parece que los inversores crean en nuevas tarifas de Washington. Además, dentro de los límites de las facultades conferidas por el Congreso al Presidente, es más fácil tener un acuerdo comercial con los tres países que excluir a Ottawa del acuerdo.  El país de la hoja de arce tiene una ventaja más: no tiene prisa. Pero Estados Unidos verá una elección intermedia en el otoño. 

México hizo concesiones, aumentando la proporción de componentes norteamericanos para la exportación de automóviles a Estados Unidos de 62,5% a 75%. Al mismo tiempo, la proporción de empleados involucrados en la producción de automóviles que ganan $16 por hora, aumentó de 40% a 45%. Esto limitará la capacidad de las compañías para mover las fábricas al sur debido a la mano de obra barata. Es curioso que las tarifas impuestas por los Estados sobre el acero y el aluminio siguieran vigentes, y que el acuerdo podría ser revisado después de cinco años. El avance en las negociaciones es el claro éxito de Donald Trump. Es especialmente importante desde el punto de vista del déficit de comercio exterior de EEUU con México. En Canadá, todo se ve mucho mejor en términos de cifras.  

Desequilibrios comerciales de EEUU con otros países del mundo

Fuente: Bloomberg.

El obstáculo es el sistema canadiense de protección de los productores de productos lácteos y la subvención de las industrias individuales. A juzgar por las declaraciones de Justin Trudeau, Ottawa está listo para hacer concesiones, pero no va a abandonar por completo las normas establecidas anteriormente, como lo requiere Donald Trump. 

Si Canadá pronto se une a la versión actualizada del TLCAN, la atención de los inversores cambiará completamente a la política monetaria del BoC. La probabilidad de un tercer aumento en 2018 de la tasa overnight en octubre es evaluada por el mercado de derivados en 80%, lo que, según TD Bank, hace que el potencial del USD/CAD se vaya limitando al sur. Recomienda comprar el par en 1,295.  Credit Agricole, por el contrario, se adhiere a las opiniones bajistas y continúa vendiendo el dólar estadounidense contra el Loonie en la dirección de 1,265 debido a una disminución de la incertidumbre política y el desenrollamiento gradual de los máximos anuales de los shorts netos especulativos para el canadiense dólar en julio. El pronóstico medio de los expertos de Bloomberg en el par USD/CAD al final del 2018 es 1,29. Personalmente, me impresiona más la posición de Credit Agricole. Al mismo tiempo, el sentimiento negativo de la mesa de negociaciones entre Washington y Ottawa puede llevar a un fuerte aumento del par, que es razonable utilizar para las ventas. 


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«Dólar canadiense»: ¿será el tercero?

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