Ventas a gran escala del dólar estadounidense levantaron las cotizaciones del EUR/USD a la zona de máximos de dos meses y medio

Cuando el mercado no va en la dirección que se espera ver, es más probable que se mueva en la dirección opuesta. Este principio de análisis de velas como nunca caracteriza con precisión la situación actual en Forex. Desde abril, los inversores han comprado activamente el dólar estadounidense con la esperanza de que el aumento de las tasas de la Fed y la guerra comercial de Estados Unidos con China les genera ganancias. Por desgracia, pero nada en esta vida dura para siempre. El dólar no pudo beneficiarse de la pronta restricción de la política monetaria de la Fed y de la expansión de las tarifas de importación en $200 mil millones y $60 mil millones para EEUU y China lanzó una ola de ventas de moneda estadounidense. Ahora en un momento, el lema del mercado ha cambiado a "comprar todo lo demás". 

Obviamente, las consecuencias del conflicto comercial no se manifestarán hoy o mañana, además, los opositores en cualquier momento pueden sentarse a la mesa de negociaciones. Esto permite hablar de la sobreventa excesiva de los activos de los mercados emergentes y aumenta el interés de los especuladores por ellos. Especialmente desde que terminó la turbulencia en Argentina, Turquía y Rusia. Los bancos centrales aumentaron las tasas de interés para estabilizar la situación en los mercados financieros, junto con la mejora del fondo mundial, ha permitido que el índice EM  de JP Morgan muestre la mejor dinámica semanal del año. Personalmente, sugiero que el crecimiento constante de las monedas emergentes se ha convertido en uno de los factores clave, presionando la tasa del USD, hacia los mínimos de 2,5 meses.

Dinámica de los índices USD y EM

  

Fuente: Bloomberg.

Al mismo tiempo, el lema "comprar todo lo demás" permitió recordar el tema de divergencia en las política monetaria, que prevaleció en los mercados en la segunda mitad de 2017. Si los reguladores de los mercados emergentes aumentan las tasas, ¿por qué no deberían los mercados desarrollados hacer lo mismo? La tasa de inflación aumenta en Canadá y Noruega, BNS no ha ejercido una presión más fuerte sobre Franc, Riksbank y BRA bien pueden sorprender gratamente a los toros en la corona sueca y dólar australiano. 

El apetito por el riesgo ha aumentado dramáticamente, los inversores están vendiendo el dólar y los bonos del tesoro de EEUU,  que lleva a una divergencia del índice USD y el rendimiento de los bonos a 10 años. Las obligaciones de deuda responden a un rápido aumento de la tasa de fondos federales, mientras que el dólar estadounidense no puede beneficiarse de este factor, porque ya ha sido considerado en las cotizaciones del dólar. Además, BNP Paribas e Invesco, como un asesoramiento financiero, recomiendan el uso de la reunión de FOMC en septiembre para comprar el EUR/USD. Según BNP Paribas, el par EURUSD subirá a 1,25 en 6-9 meses. Invesco prevé el euro en $1,2 a finales de 2018.

Dinámica del rendimiento de los bonos y el dólar estadounidense

Fuente: Bloomberg.

Anteriormente ya he señalado que un aumento de las tasas del mercado de deuda de EEUU puede contribuir a la venta de los bonos del tesoro en China como una medida de represalia por la política de proteccionismo de Donald Trump. De todos modos, hasta que no se confirme la información, el dólar no caerá tan rápido.  La ruptura de los niveles de 1,171 y 1,175, el par EUR/USD tiene más probabilidades de subir al límite del rango de cotización de mediano plazo de 1,15-1,185.  


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Dólar cayó en desgracia

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