Escalada del conflicto comercial entre Estados Unidos y China puede ayudar a los "toros" en el EUR/USD a obtener terreno bajo sus pies

La cumbre del G20 en Buenos Aires probó los mercados con una inesperada tregua. EEUU acordó no extender los aranceles de importación del 10% al 25% durante al menos 90 días. China está dispuesta a reducir los aranceles de importación de los vehículos estadounidenses del 40% al 15%, y aumentar significativamente sus compras de productos agrícolas, energéticos e industriales estadounidenses. Los miembros del G20 lograron ponerse de acuerdo sobre el memorándum, que por sí solo ya es un progreso, como antes, hubo una serie de precedentes cuando los descontentos abandonaban la sala o solían tener un trozo. Fue la primera vez que los líderes de APEC no estuvieron de acuerdo con una declaración en 29 años. 

La reunión en Argentina de los fuertes del mundo se celebró bajo el signo de tabú estadounidense y chino. Washington decidió eliminar las palabras sobre resistir el proteccionismo del memorando y proponer la necesidad de enmiendas a la OMC. Beijing logró eliminar las palabras sobre "prácticas de trading desleales". Finalmente, el documento se firmó por unanimidad, y Donald Trump estaba hablando de un "acuerdo increíble".  Entonces, parece ser una razón para la perspectiva positiva de la economía global.  Shanghai Composite y el yuan están subiendo, el USD se está dirigiendo a la baja. Cuando el apetito por el riesgo global está mejorando, el dólar, debido a su estado de moneda de refugio, tiende a perder posiciones. Sin embargo, hay una opinión entre algunos inversores de que la escalada del conflicto comercial entre los Estados Unidos y China alentará a la Fed a subir la tasa en el 2019. 

De hecho, como Jerome Powell había sugerido que la tasa de interés se acercara a un nivel neutral, los índices de acciones empezaron a crecer y el rendimiento del tesoro a 10 años bajó por debajo del nivel psicológicamente importante del 3% durante algún tiempo. Aun cuando aumentará un poco las expectativas de aumento de la tasa de la Fed en diciembre, el valor no se moverá tan bruscamente en 2019, según las previsiones de los expertos del Financial Times.  Si es así, el dólar será dejado atrás por las monedas rivales. 

Dinámica del rendimiento de los bonos del tesoro de los Estados Unidos  

Fuente: Financial Times. 

Además, es necesario entender que la guerra comercial aún no ha terminado. Se trata de una tregua.  Y la tregua es bastante tentativa.  Los funcionarios chinos tienen que hacer concesiones, ya que, según la investigación del Financial Times, si Donald Trump impulsó los aranceles a todas las importaciones chinas, la economía asiática perdería 1-1,5 pp ya en el 2019. Y Estados Unidos no va a reducir las tarifas (la tarifa de importación de los automóviles chinos es de 27,5%). 

Ambas partes todavía enfrentan desafíos bastante numerosos, pero el único hecho de que Estados Unidos y China están progresando de alguna manera hacia un acuerdo es visto positivamente por los traders.  Es probable que esta actitud positiva permanezca durante los próximos meses. Este hecho, junto con una política monetaria potencialmente más lenta que normaliza la Fed, espera resultados positivos del voto Brexit en el Parlamento Británico, y la voluntad de Italia de llegar a un compromiso con la UE alienta a los toros en el EUR/USD.  Para empezar, deben devolver las cotizaciones del par por encima de la base de la figura 14 y prepararse para tormenta de las resistencias en 1,1445 y 1,147. 


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Gráfico de precios de EURUSD en tiempo real

Dólar declara tregua

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