Desde un punto de vista fundamental, la probabilidad de consolidación del EUR/USD en el rango de 1,15-1,185 es bastante grande

¿Qué ha pasado con el dólar? Justo a mediados de agosto, Donald Trump se jactaba de que «el dinero fluía hacia nuestro poderoso dólar», mientras el par EUR/USD estaba cerca del fondo de 13 meses. Apenas han pasado dos semanas desde entonces y la situación es totalmente diferente. La mayoría de los especuladores están fijando ganancias en posiciones largas en el índice USD y el precio del euro está probando la base de la figura 17. Eso es Forex. Si no está preparado para tales cambios, no se quede allí por mucho tiempo. 

Sigo diciendo que los factores clave para el fortalecimiento del dólar en el período de abril-agosto se han convertido en la brecha en el crecimiento económico y las políticas monetarias, el proteccionismo estadounidense y la debilidad de las monedas competidoras. El crecimiento de los USD fue respaldado por la agitación en los mercados emergentes. Al final del verano, vemos claramente que los bancos centrales están dispuestos a proteger sus monedas locales. China ha revivido el "factor contracíclico", abandonado a principios de 2018, Rusia ha suspendido la compra de divisas extranjeras, Turquía está subiendo la tasa de interés. En el corto plazo, consigue que el yuan, el rublo y la lira sean estables, pero en el ámbito de la inversión a largo plazo, la reducción de los balances de los principales bancos centrales mundiales seguirá presionando a las monedas emergentes. Las reservas del tesoro de la Fed se reducen en $150 mil millones, a pesar de que el BCE y el Banco de Japón continúan comprando activos dentro de QE, el Banco Central Europeo abandonará el programa ya en 2018, y el BoJ reducirá sustancialmente su volumen. 

Cambio de las reservas de bonos en los saldos de los bancos centrales

Fuente: Financial Times. 

El dólar también es presionado por las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China y el progreso en las relaciones comerciales entre Estados Unidos y México. De hecho, todavía es demasiado pronto para sugerir el fin del conflicto comercial entre Washington y Beijing, y el éxito de Donald Trump en las conversaciones del TLCAN puede convertirse en el principio del fin. La reubicación de la industria automotriz de México a Estados Unidos aumentará los costos y afectará gravemente a los consumidores. Al mismo tiempo, los productores de automóviles buscarán las oportunidades de trasladarse a Asia y otros continentes. Para evitarlo, ¡el presidente de Estados Unidos tendrá que aumentar las tarifas! La guerra comercial es un proceso duradero. Y funciona en el lado del dólar estadounidense. 

Creo que una de las preocupaciones más fuertes de los especuladores es una posible desaceleración en el crecimiento de la economía estadounidense. Puede hacer que la Fed cambie sus planes para los aumentos de tarifas. El índice de sorpresa económica de Estados Unidos se reduce al nivel más bajo desde 2017, y un mayor déficit de comercio exterior hizo que los asesores macroeconómicos bajaran la tasa prevista del PIB de los Estados Unidos al 3,1% en el tercer trimestre.

Dinámica del índice de sorpresas económicas 

Fuente: Citigroup. 

Si Jerome Powell está tan seguro de que la tasa de inflación no excederá en mucho su objetivo del 2%, y el crecimiento de la economía estadounidense comienza a desacelerarse, la Fed tendrá fuertes razones para frenar el ciclo de normalización monetaria. Junto con los comentarios de Donald Trump, este factor hace que los especuladores sean más propensos a vender el dólar. 

Los toros en el EUR/USD no pudieron asaltar la resistencia en 1,173 desde la primera vez. El euro está por debajo de la base de la figura 17, los traders están esperando el informe sobre el PIB de Estados Unidos del período abril-junio. Si es más bajo que los datos preliminares, se puede alentar al euro para seguir adelante.  


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Dólar: dos a favor, dos en contra

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