Proteccionismo de Donald Trump se ha convertido en una de las razones de la pausa en el proceso de alza de la tasa de la Fed

Si bien el mercado de derivados ha aumentado la probabilidad de un recorte de la tasa de la Fed en 2019 de 7% a 17% en tres días, sin embargo, los funcionarios de FOMC y los expertos de Bloomberg aún esperan continuar con el ciclo de normalización de la política monetaria. Según el presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, la Fed puede permitirse aumentar la tasa de interés en 25 puntos básicos este año, seguida de una subida de tasas más en 2020. Mientras la economía de los Estados Unidos funcione bien. El 59% de los casi 300 encuestados de Bloomberg, hombres de negocios, creen que la tasa de interés será más alta que el nivel actual del 2,5% a finales de 2020.  ¿Quién tiene razón? Como es habitual, los datos económicos darán una pista.

Pronóstico de la tasa de la Fed para fines del 2020

Fuente: Bloomberg. 

Según el 10% de los economistas, Estados Unidos debería enfrentar una recesión en 2019, el 42% de ellos cree que ocurrirá en 2020, el 25% en 2021, el resto sugiere un período posterior o no dice nada con seguridad. El vicepresidente de la Fed, Richard Clarida, señala que la economía de los Estados Unidos está en un estado perfecto y que los principales riesgos provienen del extranjero. Una disminución en el crecimiento global retrasa las exportaciones de EEUU y afecta a los mercados financieros que, a su vez, son el canal principal para transmitir la política monetaria de la Reserva Federal.  Un funcionario autorizado se olvidó de mencionar que la razón principal, que frena el crecimiento del PIB mundial, es el proteccionismo de Donald Trump. El presidente de los EEUU podría haber estado intentando poner fin al ciclo de normalización de la política monetaria de la Reserva Federal al impulsar los aranceles de importación. ¡Y lo ha logrado! Incluso si la ex directora general de la Fed, Janet Yellen, insiste en que el presidente de los Estados Unidos no entiende la misión del banco central y apenas puede decir cuál es la meta de la política de la Fed, pero aun así, logra lo que quiere. 

Ahora Trump necesita la recuperación de índices de acciones que, según él, reflejan el trabajo efectivo del presidente. Para ello se requiere que los inversores crean en el progreso en las negociaciones entre Estados Unidos y China. Y el presidente de los EEUU primero cancela la fecha X, del 1 de marzo, luego dice que el acuerdo con Xi Jinping se firmará en un futuro cercano. ¡Y listo! Las acciones están aumentando en todo el mundo y el S&P 500 está subiendo a sus máximos de tres meses. 

Dinámica de Dow Jones y Shanghai Composite

Fuente: Wall Street Journal.

Al mismo tiempo, la desescalada del conflicto ejerce presión sobre el dólar estadounidense. Otro objetivo del presidente de Estados Unidos. 

Y con el euro es una historia divertida también. El BCE, luego de su reunión del 7 de marzo, puede dar una sorpresa, como el lanzamiento de LTRO y... el aumento simultáneo de las tasas de interés en septiembre.  Esta decisión apoyará el sistema bancario de la zona euro, pero los mercados financieros lo verán como una restricción de la política monetaria. Puede animar a los toros del EUR/USD a seguir adelante. El principal par de divisas todavía se está negociando cerca de la mitad de la figura 13, espera con ansias el informe sobre el PIB de EEUU para el cuarto trimestre de 2018. Los inversores no están dispuestos a seguir adelante, sin embargo, la ruptura de la resistencia en 1.137-1.1375 puede inspirarlos para la acción. 


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