Dólar fuerte se convierte en una ventaja para la administración estadounidense

Cuando las fuerzas opuestas no son iguales, el más débil no puede hacer otra cosa que aplicar un enfoque creativo. Beijing acusó a Estados Unidos de una política intimidante y está dispuesta a tomar represalias por los aranceles de importación de $200 mil millones.  Según ING, China limitará el número de turistas chinos autorizados a visitar los Estados Unidos (el asunto se estima en $115 mil millones), asimismo, puede empezar a vender los bonos del tesoro.  Wall Street Journal, refiriéndose a la fuente en Beijing, sugiere que se tratará de requisitos más estrictos para la concesión de licencias a las compañías estadounidenses, sobre la creación de barreras en los temas de fusiones y adquisiciones, y sobre el control aduanero más estricto también. 

Mao Zedong afirmó que sería más eficiente cortar un dedo, en lugar de perder los diez. Si Estados Unidos corta su exportación a China debido a la guerra comercial, Beijing encontrará cómo reemplazarla. Otra tema es si la guerra comercial con China significaría reestructurar el negocio. El mundo entero quiere entrar al mercado chino que no está disponible. Si China acoge a sus mercados a los europeos y a los japoneses debido a la guerra comercial y a los estadounidense no se les permite, entonces Estados Unidos va a tener problemas internos. Los presidentes vienen y se van, pero el negocio permanece. El Congreso expresa un grave descontento con la política de Donald Trump y considera una posible limitación a los aranceles impuestos. La situación empeorará, ya que cada uno de los estrategas políticos, en general, está respaldado por un negocio serio. 

Dinámica de las importaciones y exportaciones estadounidenses a China
  
Fuente: Wall Street Journal.

Mientras tanto, el yuan Chino y Shanghai Composite continúan cayendo en valor, pero los inversores no ven la devaluación del yuan como una medida deliberada de Beijing. Por el contrario, hay rumores en el mercado de que la recuperación del tipo de cambio USD/CNY es una ventaja para Washington, debido a los crecientes riesgos de la salida de capitales de China. Estados Unidos inició la política de "dólar fuerte", que puede explicar el fortalecimiento del dólar incluso frente a activos tan seguros y libres de riesgo como el yen japonés, el franco suizo y el oro. Los inversores buscan calidad y compran la moneda estadounidense incluso más rápido que los bonos del tesoro. 

Además, el ritmo de crecimiento de los precios del productor hasta 3,4% es el mejor resultado desde 2011. Aumentó la probabilidad de cuatro restricciones monetarias de la Fed en 2018 hasta 57%. La situación fue alimentada por la paloma del FOMC Charles Evans, quien afirma que la economía parece tan fuerte que las compañías y los consumidores pueden permitirse mayores costos de endeudamiento. No descarta la tasa de fondos federales dos veces este año. 

Dinámica de probabilidad de cuatro restricciones monetarias de la Fed en 2018
  
Fuente: CME Group.

Divergencia en la política monetaria de la Fed y BCE y una alta demanda del dólar debido a las guerras comerciales bajaron las cotizaciones del EUR/USD por debajo de la base de la figura 17. Incluso si, según Oxford Economics, las tarifas de $250 mil millones disminuyen el PIB de EEUU en 0,3 pb en 2019, la economía global puede desacelerarse aún más (-0,4 pb, según Bloomberg). A corto plazo, el crecimiento del IPC estadounidense y la inflación subyacente superior al anunciado 2,9% y 2,3% anual puede desencadenar otra ola de compra del dólar. 

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