Presidente de EEUU criticó nuevamente a la Fed

Cuando un hombre no puede lograr algo, comienza a buscar culpables. Donald Trump continuó criticando a Jerome Powell, diciendo que hay un caballero al que le gusta subir las tasas de interés y un dólar fuerte. Al presidente no le importa un billete verde fuerte, pero no demasiado fuerte para hacer retroceder a las compañías estadounidenses, haciendo negocios con socios extranjeros. "Imagínese si no aumentáramos las tasas, ¿dónde estaría el dólar ahora? Y por qué aumentarlos si la inflación no crece prácticamente". Los mercados se llevaron el anzuelo de inmediato.  Esto ha ocurrido más de una vez antes, sin embargo, existe la opinión de que el presidente de EEU puede recurrir a acciones particulares en marzo. 

La búsqueda de un tipo de caída comienza a parecer razonable, si se analiza el comercio exterior de los Estados Unidos. Las exportaciones netas restaron un 0,2% del PIB en 2018, es decir, no permitieron que la economía de los Estados Unidos se expandiera en un 3%, como había prometido Trump. A fines de 2018, el déficit del comercio exterior de los EEUU se expandió de $859 mil millones a $914 mil millones, superando el récord de $905 mil millones establecido en 2006. El indicador ha subido un 16% desde que Trump se convirtió en presidente. Es una evidente decepción para un hombre que intenta reducirla mediante aranceles de importación. Incluso si la principal razón para el déficit fue el estímulo fiscal que permitió aumentar la importación, pero el ajuste de la política monetaria de la Fed dio como resultado la revaluación del dólar y la recuperación de los exportadores estadounidenses. 

La afirmación de Donald Trump sobre la ausencia de inflación es discutible. Si bien el índice de precios de los gastos de consumo personal aumentó un 1,75% en 2018 y no alcanzó el objetivo del 2% por octavo año consecutivo, el PCE principal aumentó un 0,19% m/m en diciembre de 2018, que es el mejor desempeño desde mayo. Sobre una base anual, el indicador ha aumentado (+1.94%) al ritmo más alto desde 2011.

Las renovadas críticas del presidente de Estados Unidos a la Reserva Federal han hecho que los fondos de cobertura duden sobre la corrección de las decisiones tomadas. De acuerdo con el análisis de Citi, después de las ventas masivas del dólar estadounidense en el período de diciembre a enero, los especuladores son atraídos hacia él. 

Dinámica del índice USD y posiciones especulativas en dólares

Fuente: Bloomberg.

Personalmente creo que Donald Trump es un hombre que logra sus objetivos. Aunque el crecimiento del PIB no ha alcanzado la tasa del 3%, prometida por Trump, y el déficit del comercio exterior es el más amplio, hay que admitir que la economía de los Estados Unidos casi ha alcanzado el crecimiento objetivo, y el proteccionismo dio lugar a las conversaciones comerciales entre los Estados Unidos y China. Están a punto de llegar a un acuerdo, que debería sugerir en uno de los párrafos que China debería reducir los aranceles de importación para los productos agrícolas de Estados Unidos. 

Por otro lado, si uno vende el dólar, entonces, ¿qué comprar en su lugar? Una caída en la inflación subyacente de la zona euro al 1% a/a en febrero hace que Mario Draghi sea más propenso a sonar moderado en la reunión del BCE en marzo y presione el EUR/USD a la baja. Los osos van a asaltar el soporte en 1.135. Si tienen éxito, es más probable que el par disminuya hasta el fondo del rango de consolidación de 1,125-1,15.  


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