Rumores sobre la solicitud de Washington a Beijing de garantizar la estabilidad del yuan contribuyeron al alza del EUR/USD por encima de la base de la figura 13

Donald Trump no se cansa de reescribir las leyes económicas. No hace mucho tiempo, los inversores se sorprendieron de cómo se puede obligar a la Fed a dejar de subir la tasa de fondos federales si el estímulo fiscal a gran escala supera la inflación. ¿Cómo podría reducirse el déficit del comercio exterior de los EEUU, si la fuerte demanda interna y los aranceles de represalia incrementaran el costo de importación, pero los EEUU no tendrían la capacidad suficiente para impulsar la exportación?  Y, finalmente, ¿cómo podría mantenerse estable el yuan si la economía china se desacelera y el PBOC suaviza su política monetaria? ¡El presidente de los Estados Unidos prueba que lo imposible es posible!

El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, está satisfecho con el nivel actual de la tasa de fondos federales. Según el funcionario del FOMC, incluido en el TOP-3, solo se puede aumentar siempre que el PIB y las tasas de inflación sean una grata sorpresa. El mercado de derivados dejó de creer en una mayor normalización de la política monetaria y apuesta a más del 10% de probabilidad de que se reduzca la tasa de interés en 2019. Se alcanza el primer objetivo de Trump, la Reserva Federal ha concluido el ciclo. Las expectativas de la retórica moderada del FOMC en la reunión de enero se convirtieron en un factor de crecimiento del EUR/USD por encima de la base de la figura 13. 

China está dispuesta a aumentar artificialmente las importaciones de EEUU mediante el traslado de las plantas de ensamblaje de semiconductores a los EEUU desde México y Malasia. Además, la menor demanda interna de los Estados Unidos en medio de un efecto de debilitamiento gradual del estímulo fiscal, así como un posible abandono o una reducción de los aranceles, resultará en una reducción de las importaciones.  El déficit del comercio exterior de los Estados Unidos puede bajar, y Trump volverá a ser elogiado.

La pregunta de un yuan estable en medio de una disminución en el crecimiento del PIB de China y la necesidad de un estímulo monetario ampliado es bastante dolorosa. La ex presidenta de la Fed, Janet Yellen, señaló que algunas herramientas, utilizadas por los bancos centrales para estabilizar la economía, darían como resultado monedas locales más débiles.  Es muy difícil trazar una línea muy fina entre la manipulación de divisas y la política monetaria.  Sin embargo, la tasa del par EUR/USD se está recuperando ya que se dice que Washington insta a Pekín a una moneda estable. El euro se está moviendo en sincronía con el yuan, lo que demuestra que la economía de la zona euro depende de las guerras comerciales. 

Dinámica del euro y el yuan

 

Fuente: Trading Economics.

EEUU puede mantener el yuan estable por sí solo.  Mediante el debilitamiento del dólar USA. En 2018, el par USD/CNY subió un 5%, alcanzando su máximo de 10 años, sin embargo, ha bajado un 2% desde entonces, también debido a un cambio en el curso de políticas de la Fed. 

Entonces, Donald Trump puede establecer metas ambiciosas y alcanzarlas. No me sorprendería si su sueño sobre un dólar débil se hiciera realidad. Por lo tanto, sigo apegado a mi pronóstico a mediano plazo de diciembre sobre la consolidación a mediano plazo del EUR/USD en el rango de 1,125-1,165. Las fluctuaciones a corto plazo y los rangos a corto plazo pueden variar, pero es más probable que el par suba. A menos que, por supuesto, EEUU desencadene una nueva guerra comercial con la UE. 


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Dólar: lo imposible es posible

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