Temores debido a la desaceleración de la inflación estadounidense y los rumores sobre negociaciones entre Washington y Beijing permitieron al EUR/USD subir por encima de 1,16

La palabra es plata, el silencio es oro, pero en algunos casos es mejor hablar que no hablar. Es probable que los funcionarios de China lo sepan y acepten la oferta de Washington de celebrar una nueva ronda de conversaciones de alto nivel, aunque el principal asesor económico del presidente de los Estados Unidos, Larry Coudlow, no puede dar ninguna garantía de que concluyan con éxito. Recientemente la retórica de China se ha suavizado, además, los funcionarios de Estados Unidos ya enfrentan el creciente descontento dentro del país debido al impacto de los aranceles de importación en la economía estadounidense. El déficit del comercio exterior de Estados Unidos, también debido a la medida de represalia de los oponentes, se está ampliando, y el libro beige de la Fed sugiere que la corporación reduzca sus inversiones comerciales debido al aumento de la incertidumbre. Los republicanos enfrentan elecciones de mitad de período, y el descontento público no es el mejor ambiente para ellos. 

Los rumores sobre una nueva ronda de negociaciones entre Washington y Beijing, la voluntad de México de participar en el acuerdo bilateral con Estados Unidos, el progreso en las negociaciones entre Canadá y Estados Unidos, se cree que las mejores relaciones entre la UE y el Reino Unido alivian las tensiones comerciales. Esto respalda al yuan chino y a todas las monedas de los mercados emergentes en general. Al mismo tiempo, la presión sobre el dólar estadounidense está aumentando, ya que una de sus principales ventajas son los problemas de los ME. 

Otro golpe en las posiciones de los osos en el  EUR/USD ha sido el índice de precios al productor, que inesperadamente cayó en agosto por primera vez desde febrero de 2017. Incluso si los mercados creen que se trata de una situación temporal, como resultado de una disminución en el costo de los servicios en el comercio con Rusia, los temores sobre sobre la desaceleración de la inflación hacen que los inversores se deshagan del dólar USA. La descripción más exacta de lo que está sucediendo ha sido dada por el miembro de la FOMC, Lael Brainard.  En su opinión, la Fed se verá obligada a acelerar la normalización si las tasas de crecimiento de PCE aumentan. Es lógico suponer lo contrario: la desaceleración de la inflación de EEUU detendrá el aumento de la tasa de fondos de la Fed. 

Dinámica de los precios de los productores estadounidenses

  

Fuente: Wall Street Journal.

En relación con lo anterior, se deduce que el informe sobre los precios al consumidor de los Estados Unidos y la inflación subyacente será el evento principal de la semana para el 14 de septiembre. Va a ser más importante que la reunión del BCE, de la cual nadie espera sorpresas. El Banco Central Europeo está reduciendo el volumen de la QE y no va a aumentar su tasa hasta septiembre de 2019. Además, el mercado de derivados lo espera sólo a fines de 2019, y la retórica de Mario Draghi junto con un cambio en los pronósticos, puede cambiar la fecha a un período posterior o, por el contrario, un período anterior, lo que afecta directamente en la tasa del euro.

Pronósticos de cambio de tasas de depósito 

Fuente: Bloomberg.

Seguirán discutiendo sobre la prolongación de la QE sólo en caso de una mayor desaceleración de la economía de la zona euro, un aumento del pánico en los mercados emergentes y la escalada de la crisis política italiana. De lo contrario, siempre que haya estadísticas positivas sobre el crecimiento del PIB de la  zona euro, las buenas noticias de las economías de ME, así como de Italia, fortalecerán el euro. Por lo tanto, el informe sobre la inflación estadounidense en agosto y la conferencia de prensa de Mario Draghi determinarán la tendencia del EUR/USD  si va a avanzar hacia las resistencias en 1,171 y 1,1735 o bajar a la base de la figura 16 de nuevo.   


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