En el contexto un gran estímulo fiscal, es prácticamente imposible reducir el déficit comercial exterior

No vaya contra la Fed. Esta verdad es tan antigua como el tiempo, pero para evitar pisar el camino del Banco Central, se debe entender claramente hacia dónde se dirige exactamente. Qué objetivos tiene en una determinada fase de desarrollo económico. Actualmente, la Fed debe por cualquier medio impedir que la economía se recaliente y se deslice hacia la recesión. En este sentido, las preguntas clave en la agenda son la inversión de la curva de rendimiento y la influencia de las guerras comerciales en el PIB de Estados Unidos. Exactamente estos asuntos serán seguidos cuidadosamente por los inversores durante el discurso de Jerome Powell en Capitol Hill el 17-18 de julio. 

El presidente de la Fed ya ha aclarado su posición sobre los conflictos comerciales unos días antes de su intervención ante el Congreso. Si Donald Trump busca cancelar las tarifas en todo el mundo, es positivo para la economía estadounidense. Si las tarifas, por el contrario, son más numerosas y se amplían, no dará como resultado nada bueno. El libre comercio está obteniendo el eslogan principal de los partidarios del presidente de los Estados Unidos, ya que la mayoría de ellos entienden que la combinación de la reforma fiscal y el proteccionismo no resuelven el problema del déficit comercial de Estados Unidos. Para reducirlo, necesitan recortar las importaciones, es decir, hacer que los estadounidenses  gasten menos. ¿Y es posible en el contexto de los enormes estímulos fiscales? Sin embargo, hay otra manera: aumentar las exportaciones. ¿pero pueden hacerlo, si los opositores están introduciendo tarifas todo el tiempo? 

Por último, el déficit en cuenta corriente no es tan malo. Puede ser ofrecida por incluso aquellos que viven más allá de sus medios y pueden, al mismo tiempo, recaudar dinero para financiar sus enormes apetitos. Estados Unidos también pertenece a los elegidos. Los mercados financieros creen que las guerras comerciales disminuirán el PIB de Estados Unidos mucho menos que las economías competidoras. Como resultado, los índices bursátiles estadounidenses están aumentando y sus homólogos extranjeros están disminuyendo. En primer lugar, afecta a China, cuya economía, según Wall Street Journal, es probable que disminuya en 0,2 - 0,5 pb en los próximos 12 meses. 

Dinámica de los índices bursátiles
 
Fuente: Wall Street Journal. 

Debido a los diferentes ritmos del crecimiento del PIB, los inversores ven el mercado estadounidense como una especie de paraíso seguro. y mientras continúe, el dólar estadounidense será fuerte. ¿Realmente lo necesita Washington?

En teoría, las guerras comerciales, debido a la subida de los precios de importación, acelerarán la inflación y harán que la Fed actúe agresivamente. El tema es que, al mismo tiempo, el PIB real va a entrar en la zona roja. Está indicada por la curva de rendimiento y el mercado de derivados no cree que la normalización monetaria continuará en 2020. Es más probable que termine en 2019, lo que limita el potencial de crecimiento del índice USD.

Actualmente, los osos en el EUR/USD  están retrocediendo ya que temen que Jerome Powell trate de consolar a los mercados financieros, impulsando los índices bursátiles de todo el mundo. Así, el euro puede probar la resistencia en 1,172 y 1,176.   

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