¿Podrá la Fed evitar que la economía estadounidense caiga en una recesión?

Jerome Powell afirma que la inflación discreta permite a la Fed mostrar una mayor flexibilidad que antes, ya que justo la flexibilidad es vital para el Banco Central. Se ve obligado a maniobrar entre la obligación de mantener los precios bajo control y el deseo de evitar que la economía caiga en una recesión. En 1994 y en 2016 lo logró, en 2001 y en 2008 no. La Fed espera sinceramente el éxito, y su presidente cita paralelos con los acontecimientos de hace tres años. En ese momento, el regulador estaba con la idea de cuatro actos de restitución monetaria, y como resultado, bajo la influencia de los crecientes riesgos internacionales y el comportamiento del mercado de derivados, subió la tasa de fondos federales en solo 25 p.b. 

Según el presidente de la Fed, Cleveland Loretta Mester, una acción lenta de la inflación no es la única razón para una pausa en el proceso de normalización de la política monetaria. La desaceleración del crecimiento del PIB y la proximidad de las tasas a niveles neutrales también contribuyen a la práctica de "siete veces la medida, un corte". El jefe de la Fed de Atlanta, Rafael Bostick, al justificar su decisión de reducir el pronóstico de los actos de restricción monetaria en 2019 de dos a uno, se refiere al endurecimiento de las condiciones financieras. Este indicador, Janet Yellen, en el 2016 lo llamó estabilizador automático que influía en la toma de decisiones de la Fed. La reacción del mercado no deja indiferente al banco central incluso ahora. Los miembros del FOMC no se molestan en sentarse y ver si el rápido colapso de los índices bursátiles es una corrección normal o sugiere algo más.

JP Morgan afirma que la caída del S&P 500 aproximadamente en 16% de su máximo histórico indica una probabilidad del 60% de una recesión. En promedio, en períodos anteriores a la recesión, el mercado de acciones cayó un 26%. Sin embargo, no necesariamente las ventas de valores de acciones han llevado a la economía a la zona roja. 

Curiosamente, los paralelos históricos desde 2016 no se limitan a las actividades de la Fed. Hace tres años, los expertos del Financial Times fueron extremadamente escépticos sobre el PIB de la zona euro, y él, por el contrario, disparó en 2017. En la actualidad, los expertos encuestados por Consensus Economics reducen las previsiones para la economía del bloque de divisas en 2019, desde marzo del 2% al 1,6%, en la economía de Alemania de 1,9% a 1,5%. 

Proyecciones del PIB 

 

Fuente: Financial Times. 

Se espera que el PIB alemán bajo la influencia de las guerras comerciales y los problemas relacionados con las exportaciones se expanda más lentamente que el francés, y que el crecimiento económico en Italia sea cercano a la anemia (+0,7%). De hecho, todo puede salir mejor, lo que agregará confianza a los toros del EUR/USD. Es cierto que esto requiere un gran avance en las relaciones entre los Estados Unidos y China. Y aunque Donald Trump sostiene que la debilidad de la economía de China hace que Beijing participe activamente en las negociaciones, de hecho, las consecuencias para los Estados pueden no ser menos tristes. El estímulo monetario y fiscal estadounidense se está agotando, y los consumidores están empezando a preocuparse seriamente por el aumento de los precios de los bienes importados. Y aunque otro asalto de la resistencia en $1,148-1,1485 no dio resultado, los fanáticos del euro no dejan esperanzas de llevar las cotizaciones del principal par de divisas a la sala de operaciones. 


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