Rumores sobre la desescalada del conflicto comercial entre Pekín y Washington enviaron al EUR/USD a la base de la figura 13

Es interesante observar el mercado, que sabe claramente qué hacer, pero no sabe cuándo hacer exactamente eso. La futura desaceleración de la economía estadounidense y la normalización monetaria del BCE sugieren una perspectiva positiva para los toros en el EUR/USD en el horizonte de inversión a largo plazo. Además, la deescalación del conflicto comercial entre Estados Unidos y China y las noticias positivas sobre Brexit sugieren que el Banco Central Europeo debería tomar medidas activas. Después de todo, es el proteccionismo y los riesgos políticos los que frenan la economía de la zona euro, y hasta que recupere el ritmo de crecimiento es prematuro esperar un alza de tasas de interés. 

La información sobre las negociaciones entre el Secretario del Estados Unidos, Steve Mnuchin, y el Viceprimer Ministro de China, Liu He, desencadenó las ventas en dólares estadounidenses. Se dice en el mercado que las partes deben ponerse de acuerdo sobre el final de la batalla comercial, seguida de la discusión de los detalles. Según BofA Merrill Lynch, si el conflicto comercial se resuelve, el dólar perderá su estatus de divisa de refugio, y la batuta pasará al yen japonés y franco suizo. Estas monedas fueron más bien sensibles a los riesgos políticos en los EEUU y Europa, mientras que el dólar estadounidense crecía constantemente en los últimos meses gracias a las tensiones comerciales entre Washington y Pekín. 

Los toros en el EUR/USD también han sido apoyados por Theresa May, quien anunció que el gobierno tenía algunas cuestiones sin resolver, y por la información de la prensa irlandesa sobre el acuerdo de las disposiciones de Londres y Bruselas acerca de la frontera irlandesa. La libra creció rápidamente, seguida del euro.  Credit Agricole señala que hay demasiada negatividad en las cotizaciones de estas dos divisas, y sugiere a sus clientes que sean extremadamente cuidadosos al vender el principal par de divisas.   

Dinámica de la libra y el euro

Fuente: Trading Economics.

Lo positivo de las guerras comerciales y Brexit ha resultado ser más fuerte a las negativas de Italia. El Ministro de economía y finanzas, Giovanni Tria, anunció que Roma debería atenerse al presupuesto previamente presentado con un déficit de 2,4%. Según él, Italia aún no ha alcanzado el nivel previo a la crisis del crecimiento del PIB, y el estímulo fiscal lo ayudará a hacerlo. Según el FMI, la economía italiana crecerá un 1% en 2018, lo que dará como resultado un déficit presupuestario ampliado de hasta el 2,66%. La Comisión Europea habla de un déficit del 2,9%. No creo que Bruselas esté de acuerdo sin argumentos.  Las herramientas de la UE incluyen la observación pasiva del crecimiento de los rendimientos de los bonos italianos, lo que aumenta sus costos de servicio de deuda, una multa del 0,2% del PIB, y, por último, suspensión en el suministro de liquidez a los bancos locales. En los casos con Grecia y Chipre funcionó, pero ahora se trata de una escala mucho mayor. 

Las batallas comerciales y los riesgos políticos distrajeron la atención de los inversores de la Fed.  Sin embargo, no deberían ignorarlo. Como ha afirmado recientemente Jerome Powell, una mayor tasa de inflación alentará al banco central a normalizar su política monetaria a un ritmo más rápido, y viceversa. En este sentido, la publicación de los informes sobre los precios de los consumidores de los Estados Unidos y la inflación subyacente puede convertirse en otro controlador para el EUR/USD. Si el IPC aumenta, los osos podrán recuperar el control y volver a bajar el par hasta la base de la figura 12. 


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