Riesgos de intervención limitan la ofensiva de los «osos» en el EUR/USD

Más de un 6% del rally del índice USD no cambió la cosmovisión de los expertos de Reuters. Según una estimación mediana de 60 especialistas, el dólar se debilitará frente a las  principales monedas mundiales en los plazos de 6 y 12 meses. De los 52 encuestados, 29 dijeron que no estaban seguros de la continuación de su movimiento ascendente en un plazo de seis meses. El número de osos en el intervalo anual aumentó hasta 37 de 52. A juzgar por los resultados de la encuesta de agosto, las perspectivas a mediano y largo plazo para el dólar se dibujan en tonos grises. ¿Qué puede mover el tempano de un lugar a otro ahora? 

Según Morgan Stanley, las respuestas deben buscarse en las intervenciones de la administración estadounidense. Donald Trump y su equipo ya han insinuado el atractivo del dólar débil y acusan a China y a la UE de la manipulación monetaria. Su retórica podría calentarse un poco más. Además, se pueden utilizar ventas a gran escala de dólares. Estados Unidos, junto con otros representantes del G-7, intervinieron en la vida de Forex en el 2000, buscando revivir el debilitamiento del euro, así como en 2011. Luego hubo la necesidad de detener el fortalecimiento del yen con el telón de fondo de los desastres naturales en Japón.

¿Si hay tal necesidad hoy en día? El saldo positivo del comercio exterior de China con Estados Unidos en julio bajó levemente de un récord de $28,97 mil millones a $28,09 mil millones. La razón fue un fuerte aumento de las importaciones de los Estados Unidos (27,3%) debido a la preocupación por las nuevas tarifas. Todavía no ha habido cambios importantes, y hay rumores en el mercado de que la guerra comercial no ha empezado realmente todavía. Beijing respondió a Washington con una expansión de 16 mil millones de dólares en aranceles de importación sobre 333 productos similares. Los opositores se amenazan mutuamente con nuevos actos de proteccionismo por $200 mil millones y $60 mil millones, mientras que a Donald Trump le gusta la cifra de $500 mil millones. 

Guerra comercial en cifras

Fuente: Bloomberg. 

Los riesgos de la creciente escala del conflicto comercial entre EEUU y China aumentan la demanda de activos confiables, lo que perjudica al tesoro de los Estados Unidos. En la última subasta, vendió deuda con un vencimiento de 10 años a $ 26 mil millones. La relación entre oferta y demanda fue de 2.55. El indicador está cerca del valor promedio de 2.53 para esta clase de activos. Sin embargo, el mercado, como antes, duda sobre la pregunta, cuando, al fin, los inversores comenzarán a mover el dinero en valores a corto plazo. Las tasas de los bonos del tesoro a 3 meses subieron del 1% al 2% durante el año. Hace dos años, el indicador era 0,3%. 

Dinámica de la rentabilidad de las obligaciones de deuda de EEUU

Fuente: Bloomberg. 

La disminución de la demanda de bonos del tesoro a largo plazo se convertirá en un grave problema para Estados Unidos, que necesita urgentemente financiamiento para expandir el déficit presupuestario bajo la influencia de la reforma tributaria.  Y si China también comienza a vender sus reservas de tesorería, entonces la situación corre el riesgo de volverse crítica. Sin embargo, en una guerra comercial, todo vale, ¿no?

El par EUR/USD sigue consolidando, a la espera de la publicación de datos sobre la inflación estadounidense. Sólo la ruptura de la resistencia en 1.175-1.176 abrirá el camino para los toros al norte. Los osos están apostando por un asalto exitoso del soporte en 1.153. 

 


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Real-time price chart of EURUSD

Dólar: ¿qué va a mover el tempano?

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