Crítica de Donald Trump probablemente tendrá un efecto temporal en el EUR/USD

Si se golpea al oponente en el momento adecuado y en el lugar correcto, tendrá un efecto mucho más fuerte que en cualquier otro caso. Si antes los comentarios de Donald Trump sonaban como tiros de fogueo, el enfoque del presidente en la inflación ha tenido su efecto en octubre. ¿Por qué la Fed está elevando las tasas y aumentando los costos de endeudamiento de EEUU si el índice de precios al consumidor ha bajado a 2,3% en septiembre, de casi 3% en junio y julio?  Una disminución de la tasa del IPC obligó a los inversores a volver a los bonos, impulsó los rendimientos de 10 años más allá de la zona de los máximos de 7 años y presionó el dólar.  Al mismo tiempo, los índices globales de acciones continúan en caída.

Desplome en el mercado mundial de acciones

Fuente: Wall Street Journal.

Incluso si Donald Trump llama a la política de la Fed mala, sin embargo, según el jefe del FMI,  Christine Lagarde, las medidas del Banco Central son legales y necesarias. Jerome Powell ha explicado claramente qué opción tiene que tomar el regulador. Si aumenta la tasa de los fondos de la Fed demasiado rápido, los riesgos de la expansión económica terminan y la caída de la inflación por debajo del 2% aumentará. Por el contrario, una normalización monetaria demasiado lenta conllevará al recalentamiento de la economía y el PCE se quedará sin control, ampliando el desequilibrio en los mercados financieros.  El asesor del presidente de los Estados Unidos, Larry Kudlow, también lo entiende.  Ha tratado de consolar a los inversores, diciendo que el endurecimiento de la política monetaria de la Fed es un signo de la fuerte economía estadounidense, el banco central es independiente y el presidente de los Estados Unidos no está dispuesto a interferir. 

No creo que la reserva federal, tras la crítica de Trump o la creciente turbulencia en los mercados financieros, posponga sus planes para normalizar su política monetaria. En febrero, los índices bursátiles globales también estaban en un lío, sin embargo no impidió que el Banco Central elevara la tasa de fondos de la Fed en marzo. Actualmente, el mercado derivado sugiere más de 89% de probabilidad de su aumento de hasta 2,5% en diciembre. Además, la desaceleración de los precios al consumidor de septiembre se debió a la caída del valor de la energía en un 0,5% m/m, sin embargo, pero en octubre el indicador volvió a subir. 

Probabilidad de un alza de tasas de la Fed en diciembre

Fuente: CME Group.

Así que, a pesar del éxito de los toros en el par EUR/USD, todavía no veo ninguna razón fuerte para la recuperación de la tendencia alcista.  Se trata de cerrar posiciones largas en dólares de los inversores, asustados por los comentarios de Donald Trump.  

Al mismo tiempo, el gobierno alemán reduce sus proyecciones de crecimiento de su propio PIB en 2018 de 2,3% a 1,8% y en 2019 de 2,1% a 1,8%. El BCE hace lo mismo con respecto a la economía de la zona euro (del 2,1% al 2% y del 1,9% al 1,8%). Los problemas de Italia y del Reino Unido están lejos de ser resueltos, y la renuencia a la inflación subyacente para alejarse del 1% permite que el Banco Central Europeo no haga nada. El euro parece demasiado débil para sobresalir de inmediato y llegar a $1,2 a finales de año. Otra cosa es si el dólar pronto comenzará a presionar el factor político. En mi opinión, se debe apostar por mantener la consolidación a mediano plazo del EUR/USD  en el rango de 1,145-1,185 y seguir trabajando en el modo de transacciones con objetivos estrechos. 

 


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Dólar respeta la elección de la Fed

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