Optimismo de los inversores en cuanto a la tregua de las guerras comerciales es respaldado por los toros del EUR/USD

Cuando los inversores se apresuran a poner en práctica el lema “compre todo lo demás”, incluso el euro que no es tan fuerte puede atacar al dólar, debilitándose cada día. La tregua de la guerra comercial entre Estados Unidos y China obliga a los especuladores a vender el dólar estadounidense por dos razones. En primer lugar, anteriormente se creía que el proteccionismo haría menos daño a los Estados Unidos que a todos los demás, lo que permitió comprar el índice USD en medio del crecimiento del PIB de Estados Unidos por encima del índice global.  En segundo lugar, los aranceles de importación aumentan la tasa de inflación y crean condiciones previas para la restricción monetaria de la Fed. La desescalada del conflicto privó al dólar de sus principales beneficios. 

Los mercados están entusiasmados y son optimistas, creen que China debería contribuir como un perdedor en la guerra comercial. La administración de los Estados Unidos exige de China no algunas promesas vagas, sino acciones reales. La cifra se llama $1,2 trillones de aranceles comerciales adicionales y una gran confianza en que China también debería "reducir y eliminar" las tarifas para los automóviles estadounidenses. El asunto es que las negociaciones pueden no continuar de la manera que a Washington le gustaría.  Si la economía de los EEUU sigue siendo fuerte en el momento en que se haya entendido, esto resultará en un alza de las tarifas.  Si, por el contrario, el PIB comienza a disminuir, Donald Trump necesitará un chivo expiatorio. La escalada de la guerra comercial en febrero y marzo es inevitable, aunque los mercados estén contentos. 

Los problemas del dólar están asociados no solo con Buenos Aires.  Los inversores creen que la política monetaria de la Fed es demasiado estricta, y así, la curva de rendimiento de EEUU está cayendo hacia sus mínimos de 11 meses. El indicador solía señalar con bastante precisión la recesión en el pasado, por lo que las palabras del presidente de la Fed de Dallas, Robert Kaplan, sobre la necesidad de ser paciente parecen razonables. Además de la advertencia del presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, de que un mayor aumento de la tasa de fondos federales llevará a la economía de los Estados Unidos a la recesión. 

Dinámica de la curva de rendimiento de EEUU

Fuente: Bloomberg. 

El euro también fue respaldado después de una larga hibernación por el Consejo de Gobierno Jens Weidman. Según el presidente del Bundesbank, el BCE no debería perder el tiempo y empezar a normalizar su política monetaria tan pronto como los datos entrantes proporcionen las señales correspondientes. Mantener condiciones monetarias muy flexibles durante demasiado tiempo conlleva riesgos y podría generar excesos en el sistema financiero. Por lo tanto, es muy probable el crecimiento del EUR/USD en las estadísticas sólidas sobre el bloque monetario. 

Sin embargo, hay que tener en cuenta que los inversores tienen la nariz detrás de los datos del mercado laboral de Estados Unidos, con pronósticos positivos y una reunión del FOMC en la que es probable que aumenten las tasas. No es la mejor solución vender el dólar estadounidense antes de los eventos importantes.  Es mejor esperar el informe sobre el empleo en los Estados Unidos. Incluso si los datos son tan buenos como se esperaba o mejor, el dólar no se beneficiará tanto de esto. Mientras tanto, los toros del EUR/USD están apuntando a los niveles anteriores, es decir, base de la figura 14 y resistencias en 1,1445 y 1,147.


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