Fortalecimiento del yen japonés y el yuan chino han obligado a los «osos» en el EUR/USD fijar ganancias

El contraataque de las monedas asiáticas frente al dólar estadounidense obligó a los «osos» en el EUR/USD aplazar sus planes de volver a asaltar el soporte en 1,1535. Según el resumen de la reunión del Banco de Japón del 30-31 de julio, al menos un miembro de la Junta Directiva desea ver una expansión del rango de rendimiento de loa bonos de 10 años a +/-0,25%. Reuters, citando fuentes competentes, dijo que el regulador está considerando retirarse de la política de tasas de interés negativas. El Banco Popular de China pidió a las instituciones bancarias del país no ser como ovejas y no comprar USD/CNY masivamente.

El PBOC ha tenido en cuenta sus errores y no tiene la intención de gastar enormes fondos para estabilizar el yuan vendiendo oro y reservas de divisas, como lo hizo en 2015-2016.  Prueba de ello es el crecimiento del índice de $3,11 trillones a $3,12 trillones en julio. El banco central es más astuto. Ejerce presión sobre la tasa de avance del USD/CNY utilizando swaps. Comprando dólares por yuanes hoy con la obligación de venderlos después de cierto tiempo, el regulador subestima el costo del dólar en el futuro. Como resultado, el mercado no está del todo seguro de que el par penetrará el nivel psicológicamente importante de 7 en los próximos tres meses. Así que en la encuesta de 20 traders y analistas de Bloomberg, sólo un encuestado ve tal resultado. La evaluación del consenso sugiere que el par USD/CNY caerán a 6,775 para finales de este año. 

La creciente confianza de los inversores en la estabilización del yuan permitió que esta moneda, a diferencia de Shanghai Composite, ignorara el factor de la expansión de los aranceles de Washington para las importaciones chinas de bienes de $34 mil millones a $50 mil millones desde el 23 de agosto. Morgan Stanley estima que esto agregará 0,03 pb al crecimiento de la inflación estadounidense en 2018. Lo que es más importante es la decisión potencial de la Corte Suprema de Estados Unidos de gravar un impuesto sobre las ventas en las tiendas online. Se trata de +0,07 pb y un adicional de $8-13 mil millones en el presupuesto. La aceleración de la inflación ayudará a acelerar la normalización de la política monetaria de la Fed, que debería considerarse como un factor alcista para el dólar. 

Dinámica de la inflación estadounidense

    

Fuente: Wall Street Jоurnal.

No podemos decir que el euro no tenga respuesta. Según estudios recientes del BCE, en los países del bloque monetario en los últimos dos años, se han producido aumentos en los salarios y la productividad. Esta circunstancia permite contar con la aceleración de la inflación y el PIB de la zona euro en un futuro próximo. 

Dinámica y estructura de la inflación europea

  

Fuente: Bloomberg.

Para el EUR/USD agosto aparece como un mes relativamente tranquilo, pero en el otoño los nervios de los inversores pueden ser deshechos por riesgos políticos. Este es el primer proyecto de presupuesto para los euroescépticos italianos y las elecciones de mitad de período en los Estados Unidos. La pérdida del control republicano sobre la cámara de representantes, según Standard Chartered, reducirá el rendimiento de los bonos del tesoro y la tasa del dólar. 

El mercado a corto plazo monitoreará estrechamente las negociaciones entre Tokio y Washington el 9 de agosto y después la publicación de datos de inflación en los Estados Unidos el 10 de agosto. Los rebotes de las resistencias en 1,163 y 1,166 siguen siendo relevantes. Solo la ruptura de 1,175-1,176 abrirá a los «toros» en el EUR/USD el camino al norte. 

 


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