¿Suspenderá la Fed o completará el proceso de normalización de la política monetaria?

Las decepcionantes estadísticas sobre la actividad comercial en el sector manufacturero, el cierre del gobierno estadounidense, la inversión de una parte de la curva de rendimiento y la retórica moderada de los representantes del FOMC finalmente privaron al mercado de derivados de ilusiones sobre la continuación del ciclo de normalización de la política monetaria de la Fed. Los derivados de CME no dan ninguna posibilidad de un aumento de la tasa de los fondos federales en 2019. Por el contrario, la probabilidad de su recorte ha aumentado hasta el 44%.  Los inversores están 100% seguros de que el banco central tendrá que recurrir a la expansión monetaria en abril de 2020. 

Dinámica de la probabilidad de cambio de tasas de la Fed

Fuente: Financial Times.

El índice de gerentes de compras en la industria manufacturera de ISM en diciembre mostró la mayor disminución en 10 años. La caída del indicador en 5 puntos básicos y más en los últimos treinta años ha sucedido sólo dos veces:  en octubre de 2001 y en octubre de 2008. El desplome del PMI se ha convertido en una fuerte señal de que la economía de los EEUU pierde el par depués de los resultados impresionantes durante la mayor parte del año pasado. Goldman Sachs redujo su pronóstico de crecimiento para el PIB de EEUU de 2.4% a 2% en el primer semestre de 2019, con la siguiente desaceleración hasta +1.8% a/a durante la segunda mitad del año. Morgan Stanley espera que el PIB de EEUU se expanda solo en un 1,7%, mostrando el peor resultado desde 2012. 

El cierre del gobierno también contribuye a este proceso. Según la Casa Blanca, la interrupción de su trabajo costará 0,1% del PIB cada dos semanas. Un punto de vista similar es compartido por Macroeconomic Advisers y IHS Markit, que tienen sus proyecciones de crecimiento para la economía de los EEUU en el cuarto trimestre en 0,1 puntos porcentuales debido a unas vacaciones no planificadas del poder ejecutivo. 

El pesimismo de los inversores está creciendo a medida que la curva de rendimiento del tesoro desciende hacia la zona roja. El margen de rendimiento del tesoro a 5 años y 3 meses se ha vuelto negativo por primera vez desde 2008, y el diferencial entre las tasas de los bonos del tesoro a 2 años y 1 año se ha ampliado hasta 15 puntos básicos. Según la Fed de San Francisco, la señal más precisa de una recesión futura es el margen de rendimiento del tesoro a 10 años y 3 meses que se ha reducido a 17 puntos básicos.  Una inversión potencial de toda la curva de rendimiento notada por los representantes de la Fed.  Según el presidente de la Fed de Dallas, Robert Kaplan, el banco central debe hacer una pausa de unos meses en la normalización de su política monetaria. Necesita ver si el aumento de las preocupaciones de los mercados financieros sobre el futuro de la economía de los Estados Unidos es una situación temporal o algo más.

Los inversores anticipan el informe sobre el empleo en Estados Unidos en diciembre y el discurso de Jerome Powell.  Un aumento en las ganancias promedio de más del 3% interanual, la caída de la tasa de desempleo de 3.7% a 3.6%, y la determinación del presidente de la Fed de implementar el mandato tranquilizarán al mercado de derivados al finalizar el ciclo de normalización monetaria de la Fed. Por el contrario, los datos económicos débiles y la retórica moderada del presidente de la Fed harán que los inversores compren EUR/USD lo que elevará su tasa hacia la importante resistencia en 1,1485.    


P.S. ¿Le gustó mi artículo? Compártalo en redes sociales, es lo mejor, gracias :)

Haga preguntas y comentarios sobre el material abajo. Con gusto responderé y daré las explicaciones necesarias.

Enlaces útiles

  • Le recomiendo que intente operar con un bróker de confianza aquí. El sistema permite negociar por sí mismo o copiar las transacciones de los traders exitosos de todo el mundo.
  • Chat de traders con una analítica excelente, resúmenes forex, artículos de aprendizaje y más para traders. https://t.me/financialmarketschat. Compartamos señales y experiencias.

Gráfico de precios de EURUSD en tiempo real

Dólar tomará un descanso

El contenido de este artículo es sólo una opinión personal del autor y no refleja necesariamente la posición oficial de LiteForex. Los materiales publicados en esta página se proporcionan solamente con fines informativos y no debe interpretarse como consejo de inversión o asesoramiento a los efectos de la Directiva 2004/39 /EC.

¿Necesita hacerle una pregunta al autor? Por favor diríjase a los comentarios .
Comenzar a operar
Estamos en las redes sociales
Chat en vivo
Dejar comentario