Es demasiado pronto para deshacerse del billete verde de las carteras de inversión

Donald Trump ha criticado a la Fed y su predecesor muchas veces. Según él, el banco central de los Estados Unidos solía apoyar a Barack Obama a través de una tasa de interés baja. Actualmente, cuando está subiendo la tasa, la Reserva Federal es el principal enemigo de la economía de los Estados Unidos. Sin embargo, el presidente de EEUU, observando la caída en los índices bursátiles estadounidenses, no ha hecho nada mejor que seguir el ejemplo de su predecesor y decir que las acciones de EEUU ofrecen enormes oportunidades de compra. En marzo de 2009, unos días antes de que el S&P 500 llegara a su punto más bajo, Obama había declarado que, según la relación P/E, el mercado se estaba acercando al punto, donde la compra de valores parecía potencialmente buena. 

Reacción del mercado de acciones a la declaración de Barack Obama

Fuente: Bloomberg.

Aunque las intervenciones verbales del presidente de EEUU podrían haber ahuyentado seriamente a los inversores, debido al discurso de Trump, S&P 500 ha subido un 5% inmediatamente después de cuatro días consecutivos de ventas masivas. Desde el discurso de Obama, el índice de acciones ha crecido en más del 250%. La estabilización del mercado de acciones de EEUU respalda al dólar. No es un secreto que uno de los impulsores del rally del índice USD en 2018 ha sido la entrada de capital extranjero.  Si los inversores extranjeros creen que es solo una corrección común, serán atraídos a los valores que han estado vendiendo en pánico. 

No es necesariamente que la reducción del S&P 500 hará que la Fed haga una pausa en la normalización de su política monetaria.  Según Jerome Powell, el mercado de valores no es un solo indicador macroeconómico que el FOMC toma en consideración. El FOMC sugiere que el PIB de EEUU debería subir un 2,3% en 2019 (más alto que el indicador promedio de la expansión actual + 2%), y la tasa de desempleo se reducirá a un 3,5%. Estos valores permiten que el regulador aumente la tasa de fondos federales dos o tres veces, mientras que los derivados de CME no apuestan incluso a una sola restricción monetaria por parte de la Reserva Federal. 

Todavía hay muchas contradicciones en la crítica de Donald Trump.  Por un lado, a la administración de los Estados Unidos le gustaría ver un crecimiento del PIB del 3%; por otro lado, afirma que la tasa de interés actual es tan alta que puede retrasar la expansión de la economía de EEUU. Además, todos comprenden que la economía fuerte se basa en la fuerte demanda interna, que, a su vez, apoya el crecimiento de la inflación y el endurecimiento de la política monetaria. 

Por lo tanto, el par EUR/USD no se aleja del nivel 1,14 no solo porque la actividad comercial es baja durante los días festivos, sino también porque los inversores se preguntan si tiene sentido salir de las posiciones largas en USD. La situación se ve agravada por un cierre temporal del gobierno estadounidense, incluido el Ministerio de Comercio. Este último publica datos importantes sobre el PIB, la tasa de inflación, las ganancias personales y los gastos. La creciente incertidumbre no fomenta la toma de decisiones de inversión importante ahora. En general, el interés en comprar el euro en las caídas de las resistencias en $1,1445 y $1,1485 se mantiene, sin embargo, a medida que aumenta la tasa del euro, habrá más traders dispuestos a venderlo. 


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