¿Las elecciones de mitad de período de los Estados Unidos afectarán a la tendencia del par EUR/USD?

Incluso si los analistas del Financial Times afirman que las elecciones de mitad de período de Estados Unidos son un factor menos significativo que las guerras comerciales, sus resultados afectarán a los mercados financieros y a la economía mundial. Si los republicanos ganan, será la expresión de confianza en Donald Trump y su política.  El mundo entero tendrá que aceptar el proteccionismo como la inevitabilidad y soportarlo.  Por el contrario, la victoria de los demócratas les recordará a los inversores que el actual presidente de los Estados Unidos renunciará algún día, y la vieja América regresará.

Según la encuesta recogida por FiveThirtyEight, las probabilidades de los demócratas de ganar la cámara de representantes son 7 de 8, las probabilidades de victoria de los republicanos en el Senado son 5 de 6. La experiencia demuestra que los índices bursátiles fueron bastante fuertes cuando el Congreso se dividió, así que no hay razones para preocuparse por ello. Es probable que la agitación en los mercados financieros en octubre haya resultado de incluir el factor de las elecciones de mitad de período y las guerras comerciales en las tasas de los instrumentos financieros. Las tormentas se sustituyen por calma. por lo tanto, no creo que las cuestiones de política dará lugar a movimientos fuertes para el EUR/USD

Obviamente, el principal impulsor del 8% del fortalecimiento del índice USD desde abril ha sido la divergencia en el crecimiento económico de los Estados Unidos y la zona euro, que se ha manifestado en la expansión del margen de rendimiento de los bonos estadounidenses y alemanes. El inicio de la normalización de la política monetaria del BCE debería, hipotéticamente, reducir la brecha, lo que sugiere una perspectiva positiva para el euro. Sin embargo, la inflación central de la zona euro y la tasa del PIB no pueden aumentar, y el aumento de la tasa de los fondos federales en 2019 apoyará el interés en el dólar estadounidense.  Actualmente, el dólar tiene mucha demanda, ya que sus apuestas especulativas han alcanzado el nivel más alto desde principios de 2017.

Dinámica del dólar y posiciones especulativas

Fuente: Bloomberg.

Esta circunstancia, según JP Morgan, aumenta los riesgos de desencadenamiento masivo de las órdenes stop y de la corrección del EUR/USD. Es difícil para los osos seguir hacia el sur. Y la reacción del dólar estadounidense a los sólidos datos de empleo de octubre es la evidencia adicional de ello.  Sin embargo, el banco no descarta que el par pudiera bajar en 2019 en medio del conductor restante de la divergencia en las políticas monetarias. 

Morgan Stanley no está de acuerdo, proyectando el euro a $1,32 a finales de 2019. Es curioso que Roma pueda convertirse en un factor de apoyo para el euro, ya que la transición de los principios de consolidación fiscal, cuyo partidario se ha ido de la escena política de Ángela Merkel, y el enfoque en la expansión de la economía puede unir a Europa, en lugar de separarla.  Según Luigi di Maio, líder del movimiento de Cinco Estrellas, el "presupuesto expansivo" de Italia se convertirá en un nuevo modelo para revivir el crecimiento europeo después de los muchos años de la teoría económica ineficiente.

Sigo creyendo que casi nada va a cambiar para el EUR/USD hasta que se liberen los resultados de la FOMC reunión de noviembre. La consolidación en el rango de 1,13-1,15 antes de un evento importante hace que se mire más de cerca con mayor atención. 


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