Libra puede sufrir el mismo destino que tenía el día del referéndum sobre su salida de la UE o el destino del franco suizo en enero de 2015

Si el mercado está casi seguro de que el Parlamento Británico rechazó la opción propuesta por Theresa May de acuerdo con la UE, entonces ¿por qué no cae la libra? El par GBP/USD camina por el borde de la brecha cerca del nivel de 1,27. Los ministros advierten que podrían abandonar sus cargos si el Primer Ministro no demora la votación y vuela a Bruselas para obtener más concesiones, de lo que se ha hecho hasta ahora. Los grandes bancos están contando los votos, perdidos en mayo, y "un riesgo muy real de no Brexit" se discute en Forex cada vez más a menudo. 

Desde un punto de vista fundamental, si una divisa se mantiene estable en medio de una negativa inminente, entonces la mayoría ya ha sido considerada en las cotizaciones. De hecho, en los últimos seis meses, la libra esterlina ya ha perdido alrededor del 4.7% de su valor frente al dólar estadounidense, siendo uno de los peores del G10.  En medio de un fuerte mercado laboral, la retórica agresiva del Banco de Inglaterra y la aceleración del PIB en el tercer trimestre, demuestra el impacto en su curso de un paisaje político desfavorable. Además, como la libra ha bajado un 15% desde el referéndum sobre la salida del Reino Unido de la UE, ahora es una moneda fuertemente subvaluada, basada en varias herramientas de análisis fundamental. Por ejemplo, sobre la base del poder adquisitivo basado en el costo, según el índice Big Mac, solo el yen japonés tiene un mayor potencial de revalorización. 

Evaluación del poder adquisitivo de las monedas G10

Fuente: Bloomberg.

Pero sabemos que el mercado está dirigido por especuladores, en lugar de modelos matemáticos. La falta de voluntad de los traders para evitar entrar en cualquier operación en vísperas del evento importante da como resultado que la libra esterlina va más allá del límite. Un solo paso equivocado, y la libra, según el pronóstico de consenso de los expertos de Bloomberg, puede caer a $1,2. Los osos más agresivos sugieren $1,1, y el BoE está asustando a los parlamentarios por la paridad.  Después de todo, según algunos bancos, la estabilidad del par GBP/USD dependerá de la cantidad de votos perdidos por Theresa May. Si son menos de 75, entonces Barclays espera que el crecimiento del par sea 0.5% - 0.75%. Mizuho Bank recomienda comprar la libra esterlina si el proyecto del primer ministro gana 300 o más de los 320 votos requeridos. Además, los inversores cada vez más suelen sugerir la opinión de que incluso la derrota de mayo no resultará en el desastre de la libra. En este caso, habrá más posibilidades de que se realice otro referéndum o la cancelación de Brexit.

Posibles escenarios de desarrollo en Gran Bretaña

Fuente: Bloomberg.

En mis artículos anteriores, noté un potencial limitado para la caída del GBP/USD, y aún sigo con esta idea. Una vez que la situación política en el Reino Unido mejore, la transparencia volverá a los mercados financieros, la volatilidad disminuirá y los inversores volverán a centrarse en las estadísticas macroeconómicas. Y este último sugiere que la libra británica está muy infravalorada. 

El 11 de febrero de 2019, la libra puede sufrir el mismo destino que el día del referéndum sobre la salida del país de la UE en el verano del 2016 o puede seguir a la caída del franco suizo cuando el SNB decidió renunciar a la tasa de cambio del EUR/CHF a inicios del 2015. Se trata de un alto nivel de riesgo e incertidumbre, lo que le permite recomendar abstenerse de las transacciones. En el futuro, tiene sentido buscar operaciones largas ya que el GBP/USD está bajando.  


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¿Dónde oscilará el péndulo de la libra?

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