El par EUR/USD está cerca al límite inferior del rango de consolidación 1,125-1,15

Las sólidas estadísticas sobre la actividad empresarial en el sector no productivo de los Estados Unidos permitió a los osos del EUR/USD bajar las cotizaciones por debajo de la base de la figura 13. El índice de gerentes de compras subió de 56.7 a 59.7 en febrero, lo que dio otro golpe a la teoría aparentemente coherente del debilitamiento deliberado de la tasa del USD.  Sus partidarios creen que la tendencia alcista del USD puede revertirse por el mal clima, el efecto de estímulo fiscal, la revaluación, lo que dificulta la exportación de los EEUU y la pasividad de la Fed. Los fanáticos del euro creen que la desaceleración del crecimiento del PIB en la zona euro en el segundo semestre de 2018 será temporal y apuestan por su recuperación en 2019. El PMI estadounidense de ISM mostró que la teoría tiene fallas. 

El dólar comenzó a recuperarse después de la publicación de los datos del PIB de EEUU en el cuarto trimestre de 2018. La economía de los EEUU se expandió un 2,6% t/t, que, en comparación con el rendimiento bastante modesto de las economías, que emiten las monedas del G10, ha demostrado el atractivo del dólar estadounidense. Los osos insisten en que se trata del pasado que ya ha sido el precio en las tasas de cambio. Todo puede volverse al revés en el primer trimestre.  Se debe admitir que el aumento en el PMI compuesto en la zona euro hasta el máximo de tres meses de 51,9 y la recuperación del índice de sorpresa económica de la zona euro inspiran la esperanza del crecimiento del euro.

Dinámica de la actividad empresarial europea  

Fuente: Bloomberg.

Dinámica de índices de sorpresas económicas

Fuente: Bloomberg.

Según Bloomberg Economics, la tasa de crecimiento de la zona euro ha dejado de disminuir; la disminución no será tan rápida como lo fue en 2011. Esto permite que el BCE no se asuste en la próxima reunión del Consejo de Gobierno. 

¿Por qué el EUR/USD está bajando entonces?  Creo que hay algunas razones. La primera razón es la inesperada solidez de los datos del PMI no manufacturero en los Estados Unidos.  En segundo lugar, es el crecimiento del rendimiento de los bonos del tesoro.  Esto se debe a que los inversores se preocupan por el límite de deuda nacional y un posible incumplimiento, la ampliación del presupuesto hasta $913 mil millones en los últimos 12 meses y sobre datos económicos sólidos. Y, finalmente, son las expectativas de retórica moderada del BCE. El euro obviamente se está vendiendo en los rumores sobre pronósticos más bajos y el lanzamiento de  LTRO, sin embargo, si el Banco Central Europeo está más preocupado por la tasa de interés que por el estado de la economía, el EUR/USD debería comprarse en los hechos ya durante la conferencia de prensa de Mario Draghi. 

Según Francisco Villeroy de Galhau, uno de los candidatos para el puesto del presidente del BCE, los bancos no pueden cobrar tasas de interés negativas, lo que pesa en sus ganancias con "posibles consecuencias adversas para la transmisión sin problemas de la política monetaria".  Credit Agricole espera que el Consejo de Gobierno debería aumentar la tasa de depósito hasta cero en 2019 e informa sobre su fijación durante al menos 18 meses. En cuanto a LTRO, según la Asociación de Bancos de España, los establecimientos financieros en España (el segundo prestatario más grande después de España) no lo necesitan. 

El par EUR/USD está cerca de la parte inferior del rango 1.125-1.15, además, es bastante probable que haya una falsa ruptura.


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Euro es víctima de los rumores

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