Aumento del EUR/USD resultó ser más difícil de lo que querían los fanáticos del euro

Nunca se queje de la vida. Otras personas pueden tener una vida mucho más difícil. ¿Por qué debería crecer el euro si la productividad laboral en los países de la zona euro dejara de hacerlo en el tercer trimestre de 2018 por primera vez desde 2009? La tasa del PIB en los países europeos apenas creció en el segundo trimestre de 2018 y los alcistas del  EUR/USD se enfrentaron en las elecciones al Parlamento Europeo. ¿Tiene sentido votar por el gobierno actual si no puede garantizar el futuro próspero para la economía de la zona euro?  Según Barclays, durante los primeros diez días de enero, se colocaron bonos por un valor de €37 mil millones, y el valor promedio de los últimos 10 años es de €25 mil millones. Los inversores compran bonos con el rendimiento actual porque no creen que el BCE aumente su tasa de interés en 2019. 

Dinámica de la productividad laboral en diferentes países

Fuente: Financial Times. 

El euro también sufre las guerras comerciales.  La economía de la zona euro liderada por las exportaciones funciona bastante mal si se informa que la tasa del PIB chino se está desacelerando. En este sentido, los datos de comercio exterior más débiles en China desde 2016 desalentaron a los toros delEUR/USD a seguir adelante. Las exportaciones en diciembre disminuyeron un 4,4%, las importaciones se redujeron un 7,6%.  Beijing ha reducido el volumen de inversiones directas en América del Norte y Europa en un 73%, hasta un  mínimo de 6 años, que se puede interpretar como el primer signo de recesión de la económica mundial.

Dinámica de la inversión directa de China en los Estados Unidos

Источник: Financial Times.

Fuente: Financial Times.

En cuanto al dólar, en Forex cada vez se escuchan conversaciones de que la Fed tenía miedo de los mercados financieros. Los últimos son como los niños. Pequeños manipuladores. Cuanto más les das, más demandan. Por supuesto, se trata de liquidez. Si realmente es así, la falta de voluntad del Banco Central para seguir normalizando su política monetaria en medio del fuerte empleo de los EEUU, los precios más bajos del gas y la gasolina y un ritmo de crecimiento de la inflación bastante lento, debería tener una influencia positiva en el gasto del consumidor. En este entorno, no es sorprendente que el EUR/USD haya caído en respuesta al crecimiento del IPC por debajo del 2% por primera vez desde agosto de 2018. Después de la corrección de la inflación, el salario promedio por hora, teniendo en cuenta las fluctuaciones estacionales, aumentó en un 1. 1%, que es la mejor dinámica del indicador desde septiembre de 2016.  Este hecho sugiere optimismo sobre el gasto de los consumidores de los EEUU y la tasa de crecimiento del PIB de los EEUU en 2019.  Si, por supuesto, la política no interfiere. 

Según Wall Street Journal, el cierre más largo del gobierno de los EEUU jamás registrado le cuesta a los EEUU unos 1-2 mil millones de dólares a la semana. JP Morgan sugiere el costo de 0,1-0,25 p.p. y pronostica la desaceleración la tasa del PIB hasta el 2% en el primer trimestre.   Macroeconomic Advisers sugiere la expansión económica de Estados Unidos a una tasa del 1,6% en el período enero-marzo. 

Mientras los oponentes muestren sus debilidades, no me sorprendería que algún tercero se convierta en el conductor del EUR/USD. El euro es bastante sensible a la situación en el Reino Unido, donde el voto de Brexit en el Parlamento está previsto para el 15 de enero.  Las noticias positivas de Gran Bretaña alentarán a los toros del euro a participar en el rally.  Negativo, por el contrario, mantendrá las cotizaciones en el rango de 1,1265-1,1485.  


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Euro no encuentra argumentos

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