Reducción de los riesgos políticos en el viejo mundo permitió a los "toros" en el EUR/USD recuperar las cotizaciones por encima de la base de la figura 15

El euro vuelve a estar por encima de los $1,15, ya que Italia anunció su voluntad de permanecer en el bloque monetario, las negociaciones de Brexit están avanzando, y el avance de las monedas de los países en desarrollo sobre el dólar USA en medio del aumento de Shanghai Composite. El dólar también se ha debilitado por las inquietudes sobre las sanciones estadounidenses contra Arabia Saudita debido a la muerte de un periodista. En este entorno, Brent puede despegar por encima de $100 por barril, afectando negativamente al comercio exterior de los Estados Unidos. 

Según Luigi di Mayo, mientras sea el líder del movimiento de las Cinco Estrellas, Italia no abandonará la UE ni el bloque monetario. El líder de la liga, Salvini señaló que Italia se siente cómoda como miembro de la zona euro y de la Unión Europea y no habría ningún plan para abandonar el euro o la Unión Europea; el gobierno de Italia está dispuesto a cambiar algunas reglas.  Es probable que esos discursos apunten a tranquilizar a los inversores, que impulsaron los rendimientos de los bonos locales y ampliaron su diferencial con los análogos alemanes hasta el nivel máximo del 2013.  Esta circunstancia se considera un aumento de los riesgos políticos y contribuye a la reducción de las cotizaciones EUR/USD.

Dinámica del EUR/USD y el diferencial de rentabilidad de bonos italianos y alemanes

Fuente: Bloomberg. 

A pesar de los discursos conciliadores de los escépticos del euro, el compromiso de Roma y Bruselas aún está lejos. La situación Brexit es diferente, donde los lados se mueven uno hacia el otro. Hay rumores en el mercado de que Theresa May está dispuesta a renunciar a sus demandas de la frontera irlandesa, y el principal negociador de la Unión Europea, Michel Barnier, afirma que la probabilidad de un acuerdo es del 90%. Sí, los inversores suelen esperar que esas noticias apoyen la libra, sin embargo, el euro también se beneficiará del acuerdo alcanzado. 

El soporte a los «toros» en el EUR/USD ha contribuido al avance de las monedas de los países en desarrollo sobre el dólar USA en medio del crecimiento de Shanghai Composite. Los funcionarios de China prestan atención no a la desaceleración del crecimiento del PIB chino  hasta el mínimo nivel de casi 10 años, sino a las altas cifras (+6,5% a/a), que indican una fuerte salud de China. Según los funcionarios de la formulación de políticas, el efecto psicológico de las guerras comerciales es más fuerte que su verdadera influencia en la economía China. Sin embargo, más de 500 expertos en Reuters sugieren que el crecimiento del PIB en 70% de los 44 países analizados ya han alcanzado sus límites.  Recortaron los pronósticos de 2019 para 18 países, permaneció igual para 23 de ellos.  No creo que las monedas de EM rompan las tendencias del dólar, es probable que sea un aumento a corto plazo.

Los eventos clave de la semana para el 26 de octubre serán la reunión del BCE y la publicación del primer informe sobre el PIB de los Estados Unidos en el tercer trimestre. En septiembre, Mario Draghi fue bastante optimista acerca de la influencia de la tasa de crecimiento de los salarios en la inflación subyacente, en octubre, el lento avance del IPC básico hace que el presidente del Banco Central Europeo sea más propenso a sonar como halcón. Además del pronóstico moderadamente optimista de la economía estadounidense (+3,4% t/t) esto crea requisitos previos para los ataques de los «osos» en el EUR/USD a medida que el par aumenta.   


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Euro pende de un hilo

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