Intervenciones verbales permitieron a los "toros" en el EUR/USD recuperar las cotizaciones por encima de la base de la figura 15

Si pierde un juego y no pierde el espíritu jugador, entonces e valiente o tiene un joker en sus manos. En el 2018  tal joker para los «toros» en el EUR/USD es la administración estadounidense encabezado por Donald Trump. Apenas el euro se acercó al límite peligroso, cuando el presidente de los Estados Unidos y el Secretario del tesoro volvieron a su tema favorito y recurrieron a intervenciones verbales. Steven Mnuchin advirtió a China que no manipulara los tipos de cambio, y el presidente de Estados Unidos criticó nuevamente a la Fed. 

Donald Trump repitió su descontento sobre el aumento demasiado rápido de la tasa de fondos federales. Si la tasa de inflación está bajo control y el banco central no ve ninguna razón para sus rápidos aumentos, entonces, ¿por qué endurecer la política monetaria? El presidente no ha hablado sobre este tema con Jerome Powell, ya que no le gustaría intervenir en las actividades de la Fed. ¿Aún no ha hablado? ¿Todavía no? A pesar de que la administración estadounidense no ha puesto palos durante décadas en las ruedas de la Fed, la fuerte crítica de los funcionarios estadounidenses este año permite afirmar que todo va a ser diferente. Y si el dueño de la Casa Blanca dijo "A", ¿por qué no debería decir "B"? 

Dinámica de la inflación estadounidense

Fuente: Bloomberg.

A primera vista, Trump tiene razón. El aumento del rendimiento del tesoro a 10 años hasta máximos de siete años fue respaldado por la restricción monetaria de la Reserva Federal. El aumento del costo de los préstamos limita el deseo de los inversores de invertir dinero y superpone el oxígeno a la economía. Sin embargo, imagínese que los planes de la Reserva Federal no se implementan y la tasa de inflación está aumentando rápidamente. Si es así, las tasas de los bonos serán aún más altas. El banco central debe controlar los cambios del PCE. Esa es su tarea principal. Si la tasa de fondos de la Reserva Federal es hasta un nivel neutral, a continuación, la Reserva Federal puede ajustar su política monetaria de acuerdo con el entorno: si la tasa de inflación aumenta, debería endurecer su política monetaria, si la tasa de inflación baja, debería suavizar. De eso es lo que hablaba el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams.  Según él, la política de la Fed no será tan clara en el futuro cercano, como lo es ahora. 

Personalmente, creo que todos deberían hacer su propio trabajo: la Fed controlar la tasa de inflación, Donald Trump y su equipo promover leyes que desarrollarán la expansión económica de los Estados Unidos.  La experiencia demuestra que los comentarios del presidente de los Estados Unidos no han influido tanto en el mercado. En el corto plazo, el dólar estadounidense bajó, pero pronto se recuperó. Para el  EUR/USD es más importante ahora, cómo se desarrollará la situación en Italia y si la confusión no se extenderá a los países periféricos de la zona euro. Según un margen más amplio entre los rendimientos de los bonos italianos y españoles, los inversores están más o menos cómodos por el momento.

Dinámica del diferencial de rendimiento de los bonos italianos y españoles

     

Fuente: Bloomberg. 

Sigo creyendo que la publicación de datos sobre la inflación estadounidense y el cambio del panorama político en los Apeninos deben considerarse como los principales conductores que permitirán al EUR/USD abandonar los límites del rango de negociación a corto plazo de 1,146-1,154. 

 


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Euro usó el joker

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