Banco Central tiene la intención de seguir el ciclo de normalización de la política monetaria

Jerome Powell no se acercó a hablar con el presidente de los Estados Unidos y los mercados financieros. La Fed, por novena vez desde 2015, ha elevado la tasa de fondos federales de 2,25% a 2,5%, y su presidente dijo que no es necesario poner fin al proceso de reducción de saldo. El Banco Central cumple su misión y "nadie nos impedirá hacer lo que pensamos que deberíamos hacer".  Una respuesta digna a las críticas de Donald Trump, quien está obsesionado por la corrección de los índices bursátiles de Estados Unidos. Después de la reunión del FOMC, S&P 500 cerró su séptimo día de negociación en zona roja.  La serie más larga desde que Jerome Powell se sentó en la silla de presidente de la Fed. 

Mientras que antes de la última reunión del regulador en 2018, los inversores pensaron que lo más importante eran los puntos suspensivos (la ubicación de los llamados "puntos de la trama"), resultó que la frase "algún aumento gradual adicional" de las tasas de interés apoyó el dólar estadounidense. En comparación con la declaración que lo acompaña en septiembre, la palabra "algunos" apareció en ella, que teóricamente habla de una posición más moderada del FOMC que antes. 

¡Los mercados esperaban más! El "aumento gradual" se reemplazó con la "dependencia de las decisiones sobre los datos entrantes".  Además, en el contexto de dudas de los derivados de CME, incluso en un solo acto de restricción monetaria en 2019 (la probabilidad de tal resultado es estimada por el mercado de futuros en un 43%), muchos esperaban cambios más serios en las estimaciones de la Fed. De hecho, resultó que 11 de los 17 funcionarios prevén no más de dos aumentos de tasas el próximo año (en septiembre, 7 de 16), 6 de los cuales ven un acto de endurecimiento de la política monetaria (tres en septiembre). La proyección mediana de la tasa neutral se redujo de 3% a 2.75%, y Jerome Powell dijo que la cifra había alcanzado el límite inferior del rango. 

Pronósticos de la tasa de la Fed

  

Fuente: Wall Street Journal.

Los inversores no creen que el banco central haya dado una señal moderada, sino que mostró cautela.  Sin embargo, Jerome Powell duda que los mercados sean el único indicador macroeconómico, cuya dinámica debería tener en cuenta la Fed al tomar decisiones. Otro disparo de Donald Trump, que está hirviendo con cada nueva caída de los índices bursátiles. 

Parece que la Fed tiene la intención de hacer una pausa, y, muy probablemente, puede ser prolongada. No es solo una cuestión de reducir los pronósticos del PIB de 3.1% a 3% en 2018 y de 2.5% a 2.3% en 2019 y la inflación de 2% a 1.9% en 2018 y de 2.1% a 2%, sino también el inicio tradicionalmente débil de la economía estadounidense en enero-marzo. Los crecientes riesgos del cierre del gobierno estadounidense y el mal tiempo pueden llevar a un deterioro de las estadísticas macroeconómicas, lo que en teoría debería debilitar la posición del índice USD. Lo que suceda en realidad dependerá de los rivales del dólar. ¿Podrá la estabilización de la situación en Italia y la tregua en la guerra comercial entre Washington y Beijing ayudar a la economía de la zona euro a levantar la cabeza? Si es así, entonces el par EUR/USD finalmente podrá ir más allá del límite superior del rango de consolidación 1,1265-1,1445.   


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Fed pone puntos suspensivos

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