Riesgos políticos y la desaceleración de la economía de EEUU crean las condiciones para la compra de EUR/USD 

Cuando el secretario del tesoro de los Estados Unidos comienza a hablar de lo que no se le pregunta, aumentará la sospecha, por decir lo menos. Steve Mnuchin dice que hay suficiente liquidez disponible y que Donald Trump no va a despedir a Jerome Powell, causaron confusión. Está claro que la administración estadounidense no escatima esfuerzos para tranquilizar a los inversores, pero es extraño discutir una amplia liquidez en días festivos. También es extraño hablar de movimientos de cargos en la Fed que no está en manos de la Casa Blanca. La reserva de 1935 le permite al presidente de los EEUU despedir a los gobernadores de la junta de la Fed, nombrados por 14 años, pero no al presidente del FOMC.  

Donald Trump no deja de criticar al banco central, diciendo que el aumento de las tasas y la reducción del balance es horrible. Especialmente, durante las negociaciones comerciales entre los EEUU y China. El mercado ya no reacciona a los discursos apasionados del presidente, cada vez más inversores entienden que son de naturaleza política.  También está probado por la declaración de Donald Trump que la tasa fue cero durante el gobierno de Barack Obama. Está claro que cuanto más bajo son los índices bursátiles, más gente quiere despedir a Jerome Powell. Pero si el presidente de los Estados Unidos no puede hacerlo, nadie más puede hacerlo. Sin embargo, el mercado de acciones de los Estados Unidos se ve presionado por las negociaciones en las que se le puede pedir al presidente de la Fed que abandone el cargo a su voluntad.  Además, la curva de rendimiento se está acercando a la zona roja.

Dinámica del S&P 500 y curva de rendimiento

  

Fuente: Bloomberg.

Cuando existen riesgos políticos, además de las preocupaciones sobre una desaceleración en el crecimiento de la economía de los Estados Unidos, el dólar cede su condición de refugio a otras monedas. El yen y el franco son bastante fuertes en medio de otro riesgo de cierre del gobierno en los Estados Unidos. Donald Trump y el Congreso no han logrado un acuerdo sobre la frontera entre Estados Unidos y México. Y cientos de miles de personas se ven obligadas a irse de vacaciones no planificadas. Cuanto más duren, más probable será que las estadísticas macroeconómicas de los Estados Unidos sean débiles en el primer trimestre.  Por lo general, los indicadores económicos de EEUU son débiles a principios de año debido al mal tiempo, el invierno realmente está llegando al dólar. 

¿Llegará la primavera al euro? La economía de la zona euro sigue siendo débil y todavía existen riesgos políticos, incluidas las elecciones al Parlamento Europeo. Sin embargo, recuerde que a principios de 2017, los euroescépticos liderados por Marine Le Pen animaron a los osos del EUR/USD a seguir adelante. Se volvió completamente diferente después de la victoria de Emmanuel Macron. TD Bank pronostica un crecimiento del euro de hasta $ 1.27 a fines de 2019, debido al fuerte comercio exterior. Morgan Stanley incluso espera que el euro alcance los 1,31 dólares debido a la normalización monetaria de la Reserva Federal. 

Dinámica de la probabilidad de alza de tasas de la Fed

Fuente: Bloomberg.

Los precios alcistas del EUR/USD todavía no se pueden consolidar en la base de la figura 14, ya que los datos de ventas minoristas estadounidenses son sólidos y el Secretario de Comercio de los EEUU, Wilbur Ross, dice que después del 17 de febrero, el presidente puede aumentar las tasas de importación de los autos europeos. No creo que sea algo nuevo para los mercados. Es probable que los inversores compren el EUR/USD cuando supere los 1,14 y 1,1435-1,445. 


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Invierno llegó al dólar

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