Gran Bretaña está lista para mostrar sus cartas en la Cumbre de la UE

¿Vísteme despacio que tengo prisa o quién no arriesga no gana? ¿Qué lema uno debería seguir al abrir posiciones en la libra británica? Danske Bank cree que hasta que los riesgos políticos se desvanezcan, es demasiado pronto para hablar sobre una ofensiva a gran escala de la libra esterlina. A pesar del optimismo sobre el resultado de la Cumbre de la UE en Salzburgo, Morgan Stanley desconfía de los shorts en EUR/GBP. Si compra una libra, entonces cómprela contra el dólar australiano, que es vulnerable a las guerras comerciales. Por otra parte, una divisa crece más rápidamente en Forex cuando comienza el endurecimiento de la política monetaria. Esto es exactamente lo que está sucediendo en Foggy Albion.

En su reunión de septiembre, el Banco de Inglaterra puso todo en orden. La inflación se está ralentizando en la dirección del objetivo al 2%, sin embargo, en la segunda mitad de 2019, debido a la creciente demanda del consumidor, el ciclo de normalización continuará. Después de tales comentarios, el mercado se sintió lo suficientemente cómodo con el pronóstico del alza de la tasa REPO en noviembre del año siguiente y observó de cerca las convulsiones políticas.  Sin embargo, el esquema de BoE comenzó a fallar en una semana (!) después de la reunión del MPC. En agosto, los precios al consumidor subieron a un máximo de seis meses en 2,7%, y la pregunta está en el aire: si la economía se siente mucho mejor de lo que el Banco Central piensa al respecto, ¿tal vez no vale la pena tirar del gato por la cola?  El plazo para el próximo acto de restitución monetaria se redujo de noviembre a agosto de 2019, y el par GBP/USD, finalmente alcanzó el nivel de 1,32 anunciado en los materiales anteriores.  

Dinámica de la inflación británica y la tasa REPO

Fuente: Trading Economics.

La alegría de los toros fue efímera: la libra recibió un golpe de The Times. El tabloide informó que Theresa May va a rechazar la propuesta de Michel Barnier sobre la frontera irlandesa y dirigirse directamente a la UE en la Cumbre de Austria. Parece que el primer ministro británico culpa a cierta persona por los apuros de Foggy Albion. ¿No hay una persona, entonces no hay problema? Dado el hecho de que el Secretario de Brexit, Dominique Raab, calificó la reunión en Salzburgo como un hito clave en la relación entre Londres y Bruselas, se puede suponer que no hay humo sin fuego. Su predecesor, David Davis, argumenta que las partes volverán a enfrentarse a un muro de malentendidos, que, sin embargo, suavizará la posición de la UE, al final del año. 

Por lo tanto, la libra está estancada entre la economía y la política. Un efecto positivo: la aceleración del PIB y los salarios promedio en mayo y julio se complementó con la inflación y las ventas minoristas. Este último indicador en lugar de la desaceleración en -0,2% m/m, como esperaban los expertos de Bloomberg, aumentó en un 0,3%. Parece que la demanda del consumidor no va a esperar hasta el final de 2019, lo que aumenta los riesgos de continuar el ciclo de normalización de la política monetaria de BoE en la primera mitad del próximo año. Si las pesas de Brexit no estuvieran atadas a las piernas de la libra, podría convertirse en la moneda más prometedora del G10. Por ahora, hay que apostar por los resultados de la cumbre austriaca.  Un avance en las negociaciones permitirá que el GBP/USD continúe el rally en la dirección de 1,34-1,35, pero un fracaso aumentará el riesgo de retorno del par a la base de la figura 30.  


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