Sin mucho entusiasmo los toros del GBP/USD reaccionan a lo positivo

Durante el referéndum sobre la membresía de Gran Bretaña a la UE, los partidarios de Brexit instaron a no aferrarse a una economía de la zona euro que era frágil, agobiada por problemas políticos y deudas. La autosuficiencia garantizará la prosperidad del Reino Unido en el futuro. Después de un año y medio, el PIB británico se expande más lentamente que el Europeo, el Brexit desordenado parece ser una amenaza mucho más terrible que la crisis política italiana, y a juzgar por el proyecto presentado por Teresa May de acuerdo con la UE, Londres corre el riesgo de convertirse en vasallo de Bruselas.  ¡Y no crea después de eso la expresión "el tiempo lo juzgará"!

Cuando la situación está determinada por la política, el valor de GBP ya no es el índice del estado de la economía del Reino Unido. Más bien esboza lo que podría ser la perspectiva de la economía británica en el futuro. Los pronósticos de consenso de los expertos de Bloomberg sugieren que si el Parlamento Británico bloquea el acuerdo de la UE, el GBP/USD puede descender a 1,2. BNY Mellon cree que la libra podría estar cayendo tan bajo como 1,1. UBS Wealth Management, por el contrario, sugiere que sus clientes compren los precios que caen.  La libra esterlina difícilmente caerá más de $1,2, y es probable que los grandes compradores entren a este nivel, ya que desde un punto de vista fundamental, la tasa de GBP está muy infravalorada.

Los toros, como Mizuho Bank y Goldman Sachs, confían en la victoria de Theresa May, de modo que el par GBP/USD estará pronto de vuelta en 1,3. Según Rabobank, la ratificación del acuerdo de Brexit al final de la semana, que finalizará el 23 de noviembre, proporcionará a la libra un apoyo temporal, y luego, siempre que el documento sea aprobado por el Parlamento, debe elevarse hasta $1,4. Es notable que, según los indicadores del mercado de opciones, los inversores no consideran un rápido crecimiento del par analizado por encima del área de 1,3-1,35. 

Estructura del mercado de opciones de la libra

Fuente: Bloomberg.

En general, la libra no ha respondido a ningún positivo a lo largo de noviembre. Ni las noticias sobre el acuerdo con la UE, ni la aprobación de su gobierno británico, ni la incapacidad de los oponentes de Theresa May en la recolección de 48 votos, necesarios para una  moción de no confianza contra el Primer Ministro, no impresionó a los toros del GBP/USD. Considerando el hecho de que el dólar estadounidense se está vendiendo en medio de las preocupaciones sobre la normalización más lenta de la política monetaria de la Fed, la libra no ha sufrido tanto. TD Securities pronostica que el rally del índice USD ha llegado a su fin debido a... tendencia bajista en el mercado petrolero. En este entorno, los inversores están a punto de creer en la caída de una economía global y están comprando los bonos del tesoro de Estados Unidos. El rendimiento del tesoro está volando hacia abajo, seguido por el dólar.

Dinámica del petróleo y el rendimiento del tesoro

Fuente: Bloomberg.

En mi opinión, la ratificación del acuerdo de retirada del Reino Unido apoyará un poco a la libra. Ninguna ratificación presionará al GBP más profundo.  No creo que el Parlamento Británico esté dispuesto a votar por condiciones de Brexit más blandas que en la actualidad. Por lo tanto, un Brexit desordenado se está volviendo más real, lo que sugiere una elección rápida y otro referéndum. Si es así, los osos del GBP/USD fácilmente penetrarán el soporte en 1,27 y enviarán al par hacia nuevos mínimos. 


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Gráfico de precios de GBPUSD en tiempo real

Libra camina por el borde del abismo

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