Contrariamente a las crecientes posibilidades de un Brexit desordenado, el par GBP/USD sube

La pobre libra británica sufrió el desplome repentino, habiendo caído al nivel más bajo frente al dólar estadounidense desde abril de 2017, sin embargo, se recuperó rápidamente de las pérdidas. Contrariamente a la confianza del mercado, el parlamento del Reino Unido rechazará el proyecto de negociación con la UE presentado por Theresa May, en la votación del 14 de enero, los riesgos de reversión en el par GBP/USD se elevaron hasta el máximo nivel para el año. Los inversores son optimistas sobre el futuro de la libra, y los osos solo pueden encogerse de hombros.  Commerzbank advierte a sus clientes sobre falsas esperanzas. El resultado positivo de la votación sobre la salida del Reino Unido de la Unión Europea no es lo más probable.  No se debe tomar decisiones apresuradas y comprar la libra esterlina debido a la creencia en un Brexit suave. 

Dinámica de riesgos de reversión del par GBP/USD

Fuente: Bloomberg. 

Debo admitir que el principal culpable del crecimiento del par GBP/USD es el dólar USA. El dólar estaba siendo vendido activamente debido a la menor probabilidad de que la Fed continuara su ciclo de normalización de la política monetaria, lo cual ha permitido al par probar la base de la figura 28. Jerome Powell señaló que un lento crecimiento de la inflación permitiría que el Banco Central sea flexible, los miembros del FOMC hablaban de paciencia en el acta de su reunión de diciembre, e incluso los antiguos halcones de la Fed estaban pidiendo una pausa. El presidente de la Fed de Boston, Eric Rosengren, señaló que en la incierta situación tenía sentido esperar y ver. Según él, existen dos grandes escenarios.  El primero no descarta una recesión potencial que cada vez es más discutida por los mercados. El segundo, en lo que cree el propio Rosengren, sugiere un crecimiento del PIB a una tasa superior a un nivel potencial. 

El presidente de la Fed de Chicago, Charles Evans, todavía cree en más alzas en las tasas de fondos federales, pero no está dispuesto a recurrir a eso ahora.  Como la tasa de inflación de EEUU no va a superar el 2%, la Reserva Federal debería detener su ciclo de restricciones monetarias. El presidente de la Fed de St. Louis, James Bullard, advirtió que más alzas en las tasas podrían causar una recesión. No es sorprendente que estos discursos agresivos lograron que el mercado de derivados redujera la probabilidad de un endurecimiento de la política monetaria  de la Fed en 2019 de un 21% a 9%.

Por lo tanto, la razón principal del rally GBP/USD es la debilidad del dólar. Además, los estrategas de Reuters FX siguen siendo optimistas sobre las perspectivas a mediano y largo plazo del par.  Según el pronóstico de consenso de 66 expertos, la libra esterlina debería bajar a $1,27 en un mes, pero luego, debería crecer a $1,3 al momento de la salida del Reino Unido de la UE, a $1,32 a mediado de año, y a $1,38 al final del año. Los expertos evalúan las posibilidades de un Brexit desordenado en un 25%. Los economistas encuestados de Bloomberg creen que con un escenario favorable de los acontecimientos, el banco de Inglaterra puede aumentar la tasa REPO en mayo. 

En mi opinión, una agradable sorpresa del Parlamento Británico alentará a los alcistas del par GBP/USD a atacar las resistencias en 1,2805 y en 1,285. Sin embargo, no debe tomar sus decisiones demasiado pronto y comprar la libra de inmediato, ya que el entorno político sigue siendo incierto?   


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