Fanáticos de la libra esterlina tendrán que esperar para alcanzar el nivel $1,35

Los mercados son capaces de castigar por exceso de confianza. Las tasas de crecimiento rápido de GBP/USD a 1,35, los «toros» se vieron obligados a retroceder después de una serie de estadísticas macroeconómicas mixtas sobre el Reino Unido, después de otro fracaso en las negociaciones de Brexit y de comentarios polémicos de los funcionarios del Banco de Inglaterra. El principal economista, Andy Haldane, llamó el alza del salario promedio un "nuevo amanecer", pero el vicegobernador Jon Cunliffe advirtió que era un "amanecer falso". El crecimiento de los salarios hasta el 3,1% a/a en el período junio-agosto parece ser la única noticia positiva en un gran flujo de datos. Las estadísticas decepcionantes sobre la tasa de inflación del Reino Unido y las ventas al por menor devolvieron el aumento esperado en el tipo de interés en noviembre 2019. 

Según Cunliffe, aunque el tipo de cambio de divisa no es el foco del Banco Central, todavía tiene una influencia directa en la tasa de inflación. Vale la pena admitirlo. La inflación británica saltó al 3% después de un colapso rápido del comercio ponderado de la libra esterlina en medio de Brexit, sin embargo, fue seguida por una disminución en el índice de precios al consumidor también debido al rally del par GBP/USD. En este sentido, un IPC inferior al 2,4% en septiembre, bien corresponde a la teoría del BoE acerca de la aproximación gradual de la tasa de inflación británica a su objetivo del 2% y permite que el regulador se asiente a la segunda mitad de 2019. 

La atención de los inversores sigue centrándose en los riesgos políticos. Tras una serie de comentarios positivos a principios de octubre, las posiciones de GBP se vieron sacudidas por la información de que Theresa May había obligado al Secretario de Brexit, Dominic Raab, a anunciar al principal negociador de la UE que el primer ministro británico no puede firmar el acuerdo.  Después de todo, los inversores apenas creían que el acuerdo se alcanzaría en la Cumbre de la UE en octubre. Una caída en la volatilidad implícita mensual de la libra en octubre una vez más convence.  El índice de tres meses, por el contrario, está subiendo, indica que los inversores todavía creen en un escenario favorable de los acontecimientos de noviembre a diciembre. 

Dinámica de la volatilidad de la libra de tres meses

Fuente: Bloomberg.

El mercado parece ser consciente de su error sobre la oleada rápida del par GBP/USD a 1,35 y está detrás en las posiciones iniciales otra vez. La tendencia de la libra es cada vez menos probable que se revierta, lo que señala un interés más fuerte en la cobertura contra los riesgos de su reducción más profunda, en caso de que no se alcance el acuerdo Brexit. De acuerdo con el pronóstico de consenso de los expertos de Bloomberg, en este sentido la libra se derrumbará a $1,2. La presencia de transacciones le permitirá crecer hasta $1,35. 

Los problemas de los toros en el par GBP/USD están relacionados, entre otras cosas, con la publicación del protocolo de la reunión de septiembre del FOMC por el dólar USA. La Fed no está dispuesta a pasar a una política monetaria moderadamente restrictiva durante un tiempo y elevar el tipo de interés por encima de su promedio a largo plazo. Esta es una buena señal para el dólar, sin embargo, la reunión del Banco Central tuvo lugar antes de que Donald Trump empezara a criticarlo tanto, lo que reduce ligeramente su impacto en los mercados financieros. Pero para los factores políticos, las perspectivas a mediano y largo plazo de la libra parecen moderadamente optimistas, sin embargo, los toros tienen que asaltar la resistencia en $1,3235 para continuar el rally.


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Gráfico de precios de GBPUSD en tiempo real

Libra esterlina: el nuevo amanecer se convierte en falso amanecer

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