Falta de liquidez en el mercado de divisas de gran Bretaña interfiere con los ataques de los toros del GBP/USD

No importa cuántas veces Sísifo trató de empujar una roca grande a la cima de una colina y cuando ésta estaba arriba se caía. Theresa May parece estar haciendo algo similar, tratando de obtener preferencias de la UE. Se puede viajar de Londres a Bruselas por mucho tiempo, pero el resultado será el mismo que el héroe de la mitología griega antigua. Ningún resultado. Los inversores están cada vez más convencidos de esto y están saliendo de posiciones largas de la libra, lo que llevó a su cierre en la zona roja durante tres semanas consecutivas. 

Si bien la volatilidad de Forex se está reduciendo a los niveles más bajos desde 2014, un aumento en la volatilidad de la libra lo convierte en un forastero.  En el mundo, donde el dinero nuevo se invierte en mantener las posiciones antiguas, en lugar de otorgar préstamos para ampliar la producción, la cantidad (liquidez) se vuelve más importante que la calidad (precio). Mientras el mundo entero viva en la situación de fácil política monetaria de los bancos centrales, la falta de liquidez se convierte en un desastre para la libra esterlina. Las reversiones de riesgo del GBP/USD han bajado a su mínimo histórico desde noviembre, el rendimiento del bono a 10 años del Reino Unido se encuentra en el mínimo de ocho meses. En esta situación, se pone muy difícil oponerse.  Sólo otra moneda podría ayudar. El aumento repentino del GBPUSD al final de la semana, que terminó el 15 de febrero, resultó de la debilidad del dólar estadounidense en medio de la flexibilización de la batalla comercial entre Estados Unidos y China. 

Dinámica de la volatilidad de Forex

Fuente: Financial Times.

Dinámica de riesgos de reversión del par GBP/USD

Fuente: Bloomberg. 

Es difícil ser optimista sobre un activo que podría reducirse en un 25% en el caso de un Brexit desordenado. Este escenario es sugerido por los expertos de Bloomberg. También pronosticaron una caída del 30% en los precios de la vivienda y una recesión. Por otro lado, si usted es un fondo de cobertura del Reino Unido y apuesta por la venta del estanque, es posible que se le acuse de patriotismo insuficiente. El parlamento británico parece estar en un estado similar. No está dispuesto a llegar a un compromiso con Theresa May. Además, ha rechazado la enmienda, permitiendo prorrogar el artículo 50 del Tratado de Lisboa. Una nueva votación está programada para el 27 de febrero, un mes antes de la fecha oficial de Brexit.  Este hecho puede hacer que los responsables políticos sean más leales a las ideas del Primer Ministro. 

Cuando la política es el factor clave, la economía pasa a un segundo plano. La libra esterlina estaba disminuyendo en medio de los débiles datos del PIB y la producción industrial e ignoró los sólidos datos de ventas minoristas.  Se está vendiendo activamente en las noticias negativas, lo que parece bastante razonable ya que el ambiente político desfavorable permanece. En este contexto, tiene sentido prestar mayor atención a las monedas rivales. La retórica moderada de las actas de la reunión del FOMC en enero bien podría alentar a los toros delGBP/USD a atacar las resistencias en 1,2995 y 1,3025. De lo contrario, si los rumores sobre la reanudación del LTRO por parte del BCE son exagerados y (o) el PMI de la zona euro no es tan malo como esperan los expertos de Bloomberg, los compradores del EUR/GBP pueden volver al juego. 


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Libra: moneda extranjera

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