Plan “B” del Reino Unido permite hablar de una reducción limitada del GBP/USD

La situación en todo el Reino Unido parece estar mejorando, pero los inversores están ignorando cualquier aspecto positivo. Es difícil dejar de lado la opinión de los expertos de Bloomberg, ya que se impuso durante meses, que el desordenado Brexit debería provocar una caída de la cotización del GBP/USD hacia 1,15-1,2, mientras que la firma de un acuerdo con la UE permitirá que el par se dispare a 1,35-1,4. El primer escenario supuestamente puede llevar al caos político, el rompimiento de los lazos económicos y la recesión. El segundo puede dar lugar a la lealtad del Reino Unido a la UE. Después de todo, el Reino Unido, a diferencia de Italia, todavía tiene un plan B.

Mientras los partidarios del Brexit suave, incluido el Banco de Inglaterra, están asustando a los responsables políticos con la recesión económica y el aumento de la turbulencia en los mercados financieros, sus oponentes están acusando a Theresa May de mentir. Según ellos, el Primer Ministro está ocultando el hecho de que el acuerdo propuesto con la UE hará que el Reino Unido permanezca en una unión aduanera para siempre. La Unión Europea será el señor y Gran Bretaña, su vasalla. Anteriormente, el jefe del gabinete afirmó que la falta de transacción es mejor que la mala transacción, pero la verificación resultó diferente. 

De hecho, si el 11 de diciembre el Parlamento Británico rechaza el acuerdo, acordado con la UE, la libra no puede caer a $1.2 o más. Londres tiene la opción de celebrar un segundo referéndum (según los corredores de apuestas, las posibilidades son de hasta el 40%), obtener acceso a los mercados europeos a través del plan Norway Plus o el Reino Unido puede cancelar unilateralmente el artículo 50 de Brexit, con el que todo comenzó. Cualquiera de las opciones traerá certidumbre al mercado y, teniendo en cuenta la depreciación fundamental de la libra, impulsará el crecimiento del GBP/USD

Dinámica de la probabilidad de un segundo referéndum sobre la membresía en la UE

  

Fuente: Bloomberg.

Actualmente, el mercado de derivados no sugiere la necesidad de elevar la tasa REPO en 25 pb antes de marzo del 2020. Pero el Banco de Inglaterra puede ser más activo debido a la flexibilización de los riesgos políticos, la volatilidad de la libra menor y los datos macroeconómicos positivos, incluyendo un índice de PMI más alto del Reino Unido. Según los comentarios de Mark Carney, el regulador y él mismo no se molestan en recurrir a tres actos de restricción en los próximos tres años.

Dinámica de la probabilidad de alza de tasas REPO

Fuente: Bloomberg.

Por lo tanto, la posición de la libra no es en absoluto desesperada, como intentan presentar los partidarios del Brexit  suave. BoE, es obviamente reacio a enfrentar otro colapso de la libra, debido a un fuerte aumento en los riesgos de aceleración de la inflación. No creo que ocurra. En el peor de los casos, el par GBP/USD caerá a 1,22-1,24, pero los rumores de un segundo referéndum, la implementación del escenario “Norway Plus” o la revocatoria del artículo 50 alentará a los inversores a comprarlo a precios baratos. 

La tendencia alcista del GBPUSD se reanudará aún más pronto si el Parlamento Británico apoya a Theresa May el 11 de diciembre. Un entorno político mejorado, junto con estadísticas macroeconómicas moderadamente positivas alentarán al Banco de Inglaterra a seguir adelante. Además, el crecimiento de la economía estadounidense está teniendo más probabilidades de frenar, como la normalización de la política monetaria de la Fed, que alentará a los traders a cerrar los longs de dólares, empujando al par GBP/USD hacia 1,35.  


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Libra no se asusta

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