Riesgos políticos y la falta de una fuerte estadística de Gran Bretaña mantendrá el GBP/USD bajo presión

El segundo trimestre se ha convertido en el peor trimestre de la libra británica desde la votación sobre la membresía de Foggy Albion en la UE.  En contra del dólar estadounidense, la libra esterlina perdió más del 6% en medio de las estadísticas decepcionantes que llegan regularmente a Gran Bretaña, la tasa de REPO se pospuso a un período posterior al esperado inicialmente por el mercado y la resucitación de los riesgos políticos. De acuerdo con Manulife Asset Management, Brexit es el impulsor más importante del cambio de cotizaciones GBP/USD que la restricción monetaria por el BoE. Rabobank señala que si bien hay una enorme falta de claridad en los planes del gobierno, la libra seguirá debilitándose. El banco lo ve al nivel de $1,28 a finales de año. 

Dinámica trimestral de la libra

Fuente: Reuters. 

10 meses antes del Brexit, la declaración del principal negociador de la UE, Michel Barnier, sobre la gran y seria divergencia en las posiciones de Londres y Bruselas hace que los inversores se mantengan alejados de la libra esterlina. Al mismo tiempo, MUFG cree que en un futuro próximo el gobierno aclarará sus propios planes, que se convertirán en un catalizador para el crecimiento del GBP/USD en la dirección de 1,4. El banco considera que la mayor parte del sentimiento negativo ya está incluido en las cotizaciones de la libra, lo que se refleja en la forma de caída en su volatilidad. En general, MUFG parece una oveja negra, porque la mayoría de los especuladores venden libras esterlinas. En el mercado de futuros, las posiciones netas alcanzaron la zona roja por primera vez desde noviembre de 2017. Al mismo tiempo, en la primavera, las posiciones largas netas estaban en el área de máximos de tres años.   

Dinámica de posiciones especulativas en la libra

Fuente: Reuters.

Evidentemente, los fondos de cobertura y los gestores de activos eran demasiado optimistas sobre las perspectivas de la libra esterlina, y su decepción resultó en ventas a gran escala. 

La píldora fue endulzada por la lectura final sobre el PIB de Foggy Albion para el primer trimestre. La economía creció en 0,2% t/t, lo que permitió al Banco de Inglaterra conservar su personalidad y lanzó las posibilidades de un alza de tasas REPO en agosto del 50% de la semana anterior en más del 60%. El BoE afirmó anteriormente que la evaluación inicial definitivamente aumentará. En general, el deseo del Banco Central de apoyar la libra con una retórica hawking parece lógico: su devaluación aumenta el riesgo de retorno del IPC al 3%.  El regulador tendrá que elevar la tasa para luchar contra la inflación, que es similar en las condiciones de la dinámica del PIB lento. 

En mi opinión, sin un claro escenario para Brexit del gobierno británico y la mejora de las estadísticas macroeconómicas para Foggy Albion, la libra esterlina continuará bajo presión. En este sentido, las publicaciones de datos sobre la actividad empresarial en Gran Bretaña en junio pueden dar una pista sobre la salud de la economía. Debería prestarse especial atención al PMI en el sector de los servicios. Las posiciones de los toros en el GBP/USD podrían mejorar debido a un cierto debilitamiento del dólar estadounidense. La Casa Blanca comienza a obstaculizar la Fed en la normalización de la política monetaria, y si la retórica de las palomas del FOMC se refleja en el acta de la última reunión del Comité, el dólar puede debilitarse contra los competidores del G10. Por lo tanto, una ruptura de las resistencias en 1,323 en 1,329 aumentará el riesgo de desarrollo de la corrección a la tendencia bajista. 

Libra tapada por una avalancha de negatividad

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