Crecimiento de las cotizaciones del USD/CAD hacia 1,318-,323 tiene sentido utilizar para las ventas

El Banco de Canadá está dispuesto a elevar su tasa de interés clave por tercera vez en el año en curso y llevarlo al máximo en la última década, sin embargo, loonie no se siente a gusto. Un comportamiento bastante extraño de la moneda del país, cuyo atractivo de los activos aumenta a medida que continúa el ciclo de normalización de la política monetaria de BoC. De todos modos, cuando el mercado derivado tiene un 84% de confianza en el aumento de la tasa en octubre, el escaso crecimiento de la tasa de inflación y el índice de ventas minoristas dejan poco claro el precio overnight. 

La semana, que finaliza el 26 de octubre, es interesante por las reuniones de dos bancos centrales emisores de divisas del G10. Los inversores no esperan nada inusual en la reunión del BCE, pero las decisiones futuras, tomadas por el Banco de Canadá, hacen que loonie sea una de las monedas más intrigantes de esta semana. A primera vista, el aumento del 2,5% del USD/CAD en vísperas del importante evento y la estabilidad de los precios del petróleo, del componente principal de las exportaciones canadienses, parece una anomalía. Sin embargo, a diferencia de WTI, la WCS, petróleo crudo producido en Canadá, se está haciendo más barato. Además, su conexión con el dólar canadiense se está poniendo muy débil. Las razones del deterioro de la correlación incluyen la reducción de la participación de los extranjeros, la posesión de compañías petroleras locales del 17% al 15%. 

Dinámica del precio y su correlación con el dólar canadiense

Fuente: Bloomberg. 

El catalizador del rally del USD/CAD aumentó después de la publicación de datos decepcionantes sobre la tasa de inflación y las ventas al por menor. El índice de precios al consumidor ha mostrado los peores resultados en los últimos nueve meses, siendo de 0,4% m/m. Sobre la base anual, el indicador creció un 2,2% y está lejos del nivel psicológicamente importante del 3%, que tuvo lugar en julio. Obviamente, el principal impulsor de la aceleración de la tasa de inflación en el verano fueron los altos precios de la energía, un factor estacional, se está desvaneciendo, y por lo tanto, el Banco de Inglaterra no necesita apretar el ciclo de normalización de la política monetaria. En particular, aquellos que esperaban aumentar la tasa no solo en octubre, sino también en diciembre, se vieron obligados a retirarse. Especialmente porque las expectativas de los expertos de Bloomberg no se han cumplido no sólo con la tasa de inflación de Canadá, sino también con el índice de ventas minoristas (0,1% m/m).

Dinámica de la tasa de inflación y tasas overnight

Fuente: Trading Economics.

No olvide que las razones del rally del USDCAD no son sólo acciones de la política del BoC o de las estadísticas canadienses. El dólar estadounidense se siente muy confiado en medio de la fuerte economía estadounidense y las restricciones monetarias de la Fed. La reserva federal no va en contra de Donald Trump y está dispuesta a elevar la tasa por encima del nivel neutral en caso de necesidad.  Es probable que el Banco de Canadá, aunque aumente la tasa de interés en octubre, suene a retórica palomar. Sin embargo, si las perspectivas a corto plazo de loonie parecen bajistas en el horizonte de inversión a mediano y largo plazo, es capaz de recuperar la iniciativa en sus manos. Es porque se espera que el BoC suba la tasa de interés cuatro veces más durante los próximos doce meses.   Por lo tanto, los expertos de Bloomberg sugieren que el pronóstico promedio para USD/CAD sea de 1,25 a finales de 2019. En este contexto, tiene sentido utilizar el crecimiento de USD/CAD hacia 1,318-1,323 para las ventas. 


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Gráfico de precios de USDCAD en tiempo real

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