Sensibilidad de XAU/USD al cambio de la coyuntura del mercado de valores de EEUU en 2019 crece

El oro terminó 2018 de manera excelente, pero a principios de 2019, el metal precioso decidió esperar un poco. A primera vista, XAU/USD parece estar frenado por datos sólidos sobre el empleo en Estados Unidos de  diciembre, que pone bajo duda la idea de una desaceleración fuerte del PIB de Estados Unidos. De hecho, la razón es que los mercados financieros han vuelto a calmarse debido al anuncio de Jerome Powell sobre la flexibilidad de la Fed en el proceso de normalización del política monetaria en medio de un lento crecimiento de la tasa de inflación. A pesar de los crecientes riesgos de recesión, las preocupaciones de los inversores de que el S&P 500 esté creciendo con cautela se están aliviando gradualmente. 

Según Standard Chartered, la entrada neta de capital en las tenencias de oro de ETF fue de alrededor de 67 toneladas, que es el mejor resultado desde enero de 2017. Además, durante diciembre se registraron las mayores entradas diarias desde 2016.  Tal tendencia, según Commerzbank, permitió que el índice cerrara 2018 con un aumento de alrededor de 80 toneladas. Las reservas de fondos cotizados en bolsa aumentaron en 2210 toneladas, lo que los llevó a la quinta posición en la lista de los principales tenedores de oro, incluidos los bancos centrales y las organizaciones internacionales. La demanda de los inversores por los productos ETF se asoció directamente con la caída de los índices bursátiles mundiales, como en el entorno de una disminución en el apetito por el riesgo global, el interés en los activos de refugio seguro tradicionalmente aumenta. 

Dinámica del S&P 500 y reservas de oro ETF

Fuente: Financial Times.

Desde un punto de vista fundamental, el entorno, donde el dólar, los rendimientos del Tesoro y los mercados de acciones de Estados Unidos están cayendo, es favorable para el metal precioso.  Teniendo en cuenta la perspectiva pesimista del dólar, los pronósticos alcistas para XAU/USD no son sorprendentes. Según Goldman Sachs, el precio del oro debería alcanzar los $1425 por onza durante los próximos 12 meses, es el precio más alto de los últimos cinco años. La posición del banco se basa en un aumento en la demanda de cobertura contra los riesgos, asociado con una desaceleración de la expansión económica mundial y, en menor medida, con el uso del oro, como una herramienta para cubrir los riesgos de inflación. 

Dinámica del oro y rendimiento de los bonos de Estados Unidos

Fuente: Bloomberg.

En mi opinión, el 2019 va a ser inusual para los mercados financieros. La Fed hará todo lo necesario para evitar la recesión. Los inversores actualmente se mantienen firmes con la opinión de que el Banco Central con sus restricciones monetarias demasiado agresivas está llevando a la economía estadounidense a una recesión. De hecho, tres de las cuatro últimas crisis en los Estados Unidos resultaron de problemas en los mercados financieros. La Reserva Federal no renuncia a la idea de continuar con su ciclo de normalización de la política monetaria, pero aumentará su tasa de interés si los inversores se olvidan de la crisis del mercado. En relación a ello, los informes corporativos positivos de las compañías estadounidenses alcanzarán el precio del oro más que las sólidas estadísticas macroeconómicas de los EEUU. 

Este hecho hace que sea más difícil obtener las cotizaciones de XAU/USD de lo que solía ser a fines de 2018. Los traders deben estar preparados para las correcciones y usarlas para abrir posiciones largas de oro en $1320 - $ 1340 por onza.  


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Gráfico de precios de XAUUSD en tiempo real

Oro atrapado en el gancho de S&P 500

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