Metal precioso alcanzó los pronósticos de octubre de $1265-1270 por onza

Si en el mercado de divisas el proceso de fuga de riesgo tiene un tono territorial, el oro responde con sensibilidad a los eventos que tienen lugar en los Estados Unidos. Brexit y la crisis presupuestaria en Italia han apoyado al franco, el conflicto de EEUU y Corea del Norte, el yen, las guerras comerciales asociadas a ellas la divergencia del S&P 500 y Shanghai Composite, el dólar estadounidense. Al final del año, los riesgos se han desplazado gradualmente en los Estados Unidos y han hecho que los inversores recuerden el metal precioso. El mes pasado, la entrada de capital en ETF fue de $ 1,25 mil millones. Los gerentes financieros aumentaron sus longs netos de oro al nivel más alto desde mediados de junio.

Dinámica del posicionamiento especulativo del oro

Fuente: Bloomberg.

Durante la mayor parte de 2018, los toros del XAU/USD tuvieron que estar a la defensiva en medio del crecimiento de los índices bursátiles, los bonos y los rendimientos del tesoro de los Estados Unidos. Al final del año, la situación ha cambiado radicalmente: el índice S&P 500 ha bajado un 17,5% desde los máximos de septiembre, el rendimiento del tesoro a 10 años ha bajado al nivel más bajo desde abril y el dólar está siendo presionado por la voluntad de la Fed. Para frenar el proceso de endurecimiento de su política monetaria. El dólar estadounidense todavía no se ha vendido masivamente, porque sus monedas rivales son débiles. Sin embargo, el proceso de reducir posiciones largas en dólares ya está en marcha, por lo que el oro puede sentirse bastante cómodo. 

Dinámica del oro y el índice Dow Jones

Fuente: Trading Economics.

En los últimos años, el metal precioso estaba comenzando alto, pero luego, estaba bajando. Esta tendencia también está directamente relacionada con la situación en los Estados Unidos.  El mal inicio del PIB de EEUU se explica por el mal tiempo. En 2019, la situación puede empeorar porque el efecto de estímulo fiscal se está debilitando, los riesgos políticos aumentan, además del proteccionismo. La introducción y extensión de los aranceles de importación no son compatibles con el comercio exterior de los Estados Unidos, en parte debido a la revaluación del dólar. Al mismo tiempo, la economía se verá presionada por el cierre del gobierno y la certeza sobre el reemplazo del presidente de la Fed. 

El factor geopolítico debe ser abordado con mucho cuidado. Durante la mayor parte de 2018, las guerras comerciales han contribuido al fortalecimiento del dólar USA debido a los diferentes vectores del movimiento S&P 500 y Shanghai Composite. Los inversores pensaron que Estados Unidos estaba ganando y comprando los activos estadounidenses. La tregua privó al dólar de una importante ventaja; y, si las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China ponen fin a la batalla comercial, se convertirá en un importante motor para el crecimiento del XAU/USD. De lo contrario, si el conflicto empeora, las posiciones de oro se debilitarán.  Lo mismo ocurre con el divorcio de gran Bretaña y la UE. El brexit desordenado golpeará la libra y el euro, permitiendo que el índice USD se vuelva loco y, por el contrario, la firma de un contrato entre Londres y Bruselas abrirá el camino hacia el norte a los oponentes dl dólar. 

Por lo tanto, un buen ambiente para el oro será la calma en los mercados extranjeros y la agitación dentro del país, incluida una situación política peor y el desarrollo de la corrección en el mercado de valores. El precio del oro casi ha cumplido con mi pronóstico de octubre de $1265-1270 por onza a finales de 2018, si la situación sigue siendo favorable, el precio del oro puede alcanzar el nivel de $1300 por onza ya en el período de marzo a abril.  


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Oro justificó la confianza

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