Formamos posiciones en XAU/USD en función de los datos del mercado laboral estadounidense

El precio del oro subió fácilmente hasta el objetivo de $1340 por onza, descrito en el pronóstico de enero y se desplomó dramáticamente. Las cotizaciones de futuros del metal precioso han cerrado en zona roja en 6 sesiones de trading consecutivas, que es la racha de pérdidas más larga en los últimos dos años. Comenzó con el cierre de posiciones especulativas antes de la publicación de los datos del PIB de Estados Unidos. Una vez que se supo que la economía de los Estados Unidos se estaba expandiendo en el cuarto trimestre más rápido de lo que se esperaba, los traders comenzaron a vender el par XAU/USD

En la semana, finalizada el 19 de febrero, los gestores financieros aumentaron considerablemente los longs netos en el oro de 42619 a 82377 contratos de futuros.  CFTC publica los datos con un retraso, debido al cierre del gobierno en Estados Unidos durante 35 días, sin embargo, los especuladores estaban claramente interesados ​​en posiciones alcistas. Había muchos traders, dispuestos a seguir la tendencia alcista, y esto terminó mal para la mayoría de ellos. Las cotizaciones del XAU/USD se desplomaron a su mínimo de 5 semanas, el mayor ETF, SPDR Gold Shares presentó la peor salida diaria de capital (-$496 millones) desde febrero de 2018.

Dinámica de flujos de capital en SPDR Gold Shares

Fuente: Bloomberg.

Los intentos de los analistas de explicar las causas de la destrucción parece confuso. Como importantes impulsores bajistas, sugieren la relajación del conflicto de negociación entre Estados Unidos y China, junto con la falta de voluntad del Reino Unido para prolongar el artículo 50 del Tratado de Lisboa. El apetito de riesgo global mejorado, como regla general, resulta en la caída del metal precioso. Sin embargo, en el 2018, cuando las guerras comerciales respaldaron al dólar estadounidense que revaloriza la disminución en el XAU/USD

En mi opinión, la caída del oro se desencadenó por el crecimiento del rendimiento de los bonos del tesoro, una disminución en la probabilidad de que la Fed recortara las tasas de 14% -15% a cero, así como una clara división entre los activos de ingresos y los refugios seguros. Anteriormente, estos dos tipos de activos podrían moverse en sincronización, pero en la actualidad, se están moviendo en direcciones opuestas. Los rendimientos de los bonos del tesoro están aumentando a medida que la economía de los EEUU parece más fuerte de lo que se esperaba, y los inversores están preocupados por el incumplimiento debido al techo de la deuda nacional y las mejores perspectivas para el crecimiento del PIB mundial. Según el secretario del tesoro de EEUU, Steven Mnuchin, el gobierno federal recurrió a "medidas extraordinarias", lo que aumenta el riesgo de que no pague sus facturas. Algo así ya ocurrió en 2011 y en 2013, cuando las tasas del mercado de bonos de EEUU subieron 0,04 pb y 0,08 pb en promedio. 

Dinámica del oro y rendimiento de los bonos del tesoro de EEUU

Fuente: Trading Economics. 

Yo, personalmente, creo que los inversores estaban demasiado interesados en las compras y ventas de oro. A la vuelta del invierno y la primavera, costó mucho a los toros.  Ahora, puede golpear a los osos.   Si la clara división en riesgo-on y risk-off regresa al mercado, la corrección de los índices bursátiles de EEUU alentará a los compradores de XAU/USD. En mi opinión, los inversores están tan entusiasmados con el supuesto progreso en las conversaciones comerciales entre Estados Unidos y China que han elevado el índice S&P 500. Si los datos de empleo en los EEUU resultan más débiles de lo esperado, será relevante ingresar las posiciones largas en oro con el primer objetivo en $1310 por onza.  


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Gráfico de precios de XAUUSD en tiempo real

Oro se desploma del pedestal

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