Por primera vez desde marzo, el metal precioso está listo para cerrar el mes en la zona verde

El oro que empujó el pedal del acelerador después del avance de la resistencia en $1215 por onza, decidió retener los caballos a finales de octubre. Después de cubrir las posiciones cortas, cuyo valor neto para la semana al 23 de octubre fue reducido a su nivel más bajo desde mediados de julio, los fondos de cobertura y los gestores financieros comenzaron a buscar controladores que permitirán que el metal precioso continúe su viaje al norte. Pueden ser el desarrollo de una corrección en el mercado de valores estadounidense, la desaceleración del crecimiento económico estadounidense, así como una reducción en la tasa de normalización de la política monetaria de la Fed. 

Mientras que en octubre, el oro es probable que cierre el mes en la zona verde por primera vez desde marzo, los índices bursátiles estadounidenses muestran la peor dinámica desde 2009.  Cuando las acciones crecen, la compra de metales preciosos no tiene mucho sentido.  La corrección obliga a los inversores a diversificar los portafolios a favor de los activos, lo que permite cubrir los riesgos de una creciente volatilidad. Ese miedo, según Goldman Sachs, hizo que el XAU/USD creciera. El Banco evalúa las probabilidades de una recesión en la economía estadounidense en los próximos dos años como 50-50, pronostica una desaceleración del PIB del 2,9% al 2,6% y la aceleración de la inflación subyacente a un 2,5% en 2019. Esta combinación de indicadores clave es un presagio del fin del ciclo económico, lo que debería apoyar el oro 

Los fans de ETF y los bancos centrales, que aumentan las reservas de metales preciosos, han captado el cambio en el sentimiento de mercado perfectamente, lo que también contribuye a la subida de los precios. Según las estimaciones de MKS, si las cotizaciones futuras se elevan por encima de $1245 por onza, entonces los vendedores cortos lanzarán una bandera blanca y serán expulsados del mercado, lo que aumentará los riesgos de un nuevo impulso en el movimiento ascendente del XAU/USD

Dinámica de las reservas SPDR Gold Shares

Fuente: Financial Times.

Dinámica de las reservas de oro de los bancos centrales

Fuente: Bloomberg.

En mi opinión, para predecir la dinámica futura del activo que se está analizando, necesitamos usar viejos conductores: la coyuntura del mercado de valores estadounidense, así como la posición del dólar estadounidense. Dada la desaceleración del PIB, el endurecimiento de las condiciones financieras y la revaluación del dólar, no creo que en un futuro próximo S&P 500 pueda reescribir los máximos históricos. Si es que es posible. 

Bloomberg, citando fuentes competentes, declara que si no hay un avance en la reunión de noviembre de los presidentes de los Estados Unidos y China, Washington ampliará los aranceles al valor de la importación total de China. Ciertamente, una parte del aumento de los costos será transmitida por los productores estadounidenses a los consumidores, lo que aumentará los riesgos de una desaceleración del PIB.  En general, un trasfondo geopolítico desfavorable no nos permitirá esperar seriamente una continuación de la manifestación en el rendimiento de los bonos del tesoro, que es un factor alcista para el oro. 

En cuanto al dólar, su crecimiento no puede durar para siempre. Si la inflación no quiere alejarse del objetivo, la Fed no tendrá muchas razones para pasar a una política monetaria moderadamente estricta. La ralentización del proceso de normalización obligará a los inversores a tomar beneficios en el dólar estadounidense y a empujar cotizaciones de futuros para el metal precioso a $1265-1270 por onza para el final de 2018.  


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Oro se detiene

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