Desaceleración del PIB global y corrección de los índices bursátiles mundiales son un terreno favorable para el metal precioso

Los rumores sobre la desaceleración de la economía mundial y el ciclo de normalización de la política monetaria de la Fed, la caída de los precios del petróleo y las acciones estadounidenses, así como los temores del dólar USA debido a la posible revisión del PIB del tercer trimestre hacia la baja y la retórica "paloma" del protocolo de la reunión de noviembre de FOMC devolvieron a los futuros de oro por encima de $1230 por onza. El metal precioso se está fortaleciendo en medio de un descenso en el apetito de riesgo global y la caída de Brent por debajo de $60 por barril. Los toros de XAU/USD también son apoyados por el S&P 500 a la zona roja desde principios de año.  

Los precios del petróleo se ha visto tradicionalmente como una especie de indicador del estado de la salud de la economía mundial, por lo que el rápido colapso de Brent y WTI en el período octubre-noviembre se convirtió en la evidencia adicional de que el crecimiento global del PIB ha alcanzado su apogeo en 2018. Sin embargo, no hay motivos para el pánico: es probable que la expansión económica continúe, aunque, a un ritmo más lento. 

El catalizador de las ventas en el mercado de valores estadounidense, junto con el endurecimiento de la política monetaria de la Fed, el aumento del costo de los préstamos y la revaluación del dólar, son rumores sobre la pérdida de impulso por parte de la economía estadounidense y el deterioro de los beneficios corporativos. Los inversores se basan en el principio de "es demasiado pronto para las acciones y demasiado tarde para comprar bonos". Por lo tanto, tienen dinero de sobra, y una parte de ella se invierte en el mercado del oro. La evidencia de que el cobro se hace más popular es el hecho de que el rendimiento de los bonos del tesoro a 3 meses excede el rendimiento promedio del índice Barclays. Ha sido la primera vez desde que comenzaron las tasas de interés ultra bajas que los medios monetarios son cada vez más competitivos que los bonos.  

Dinámica del oro y del índice S&P 500

Fuente: Reuters.

Dinámica del rendimiento de los pagarés a 3 meses y del índice de rendimiento de Barclays

Fuente: Financial Times.

Sin embargo, los inversores no deberían preocuparse demasiado por la corrección del S&P 500.  Aunque ha estado en la zona roja desde 2018, el índice ha sido de alrededor del 25% durante los últimos dos años.  El número de días en que subió o bajó un 1% es cercano al promedio de las últimas seis décadas, es de 53.  En 2017, solo hubo ocho de estos días. No es natural y es el resultado de la influencia de la política monetaria ultra fácil de la Fed en los mercados financieros.  

Por lo tanto, incluso sobre la base de la suposición de que el S&P 500 y el PIB global han alcanzado sus picos de crecimiento en 2018, indica de que es muy prematuro una recesión de la economía de los EEUU y mucho menos de la economía global.  Lo más probable es que los tiempos difíciles para el oro se han quedado atrás, y la tendencia para el metal precioso es clara. Otro tema es que no crecerá tan rápido como quisieran los toros del XAU/USD. Debe entenderse que el ascenso siempre es difícil, sin embargo, una vez que la dirección del precio es clara, se pueden aplicar las estrategias sugeridas anteriormente para comprar oro en la caída del precio tanto como lo deseen.  Si la economía de los Estados Unidos no funciona tan bien como parece, y la Fed comienza a ralentizar el proceso de la normalización de su política monetaria, el precio del oro puede subir hasta $ 1250- 1255 por onza, hasta finales de 2018.


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