El énfasis de los representantes del Consejo de Gobierno en el compromiso del BCE con la política monetaria ultra suave ha impedido que los "toros" en el EUR/USD penetren por encima de la base de la figura 18

La retórica dovish de los representantes Consejo de Gobierno del BCE y la información de la Fed de Nueva York sobre el aumento de las expectativas de inflación de EEUU hasta un 3% al final de uno y tres años, hizo recordar al mercado sobre la divergencia en las políticas monetarias y ha permitido a los osos en el EUR/USD

seguir un contraataque. Según Mario Draghi, las medidas agresivas del Banco Central Europeo dentro de su programa de flexibilización cuantitativa de €2,4 mil millones impulsará el crecimiento de la inflación de la zona euro en 1.9% en los próximos años.  Uno de los halcones principales del Consejo de Gobierno, Ewald Nowotny, confirmó que la tasa de interés permanecería en los niveles actuales hasta al menos el verano de 2019. 

El BCE se aferra a su política monetaria ultra suave, y si se normalizará depende de los datos entrantes. ¿Restaurará o no la economía del bloque monetario después de su mal comienzo en 2018? ¿No será frenado por las guerras comerciales o la crisis política en Italia? Al mismo tiempo, un aumento en la tasa de inflación esperado en EEUU es otro argumento para la restricción monetaria agresiva de la Fed. Goldman Sachs todavía sugiere una alta probabilidad de crecimiento de la inflación en medio del fuerte mercado laboral y el favorable entorno comercial para CPI y PCE. Creo, personalmente, que el dólar puede mejorar sus posiciones en los próximos días, ya que los inversores incluyen en las cotizaciones de los pares de dólares el posible aumento en los precios al consumidor de 2,8% a 2,9% y la inflación subyacente de 2.2% a 2,3%.  La publicación de los índices está prevista para el 12 de julio. 

Por lo tanto, según Goldman Sachs, señala que las guerras comerciales aumentan las posibilidades de acelerar el PCE, lo que contribuye a un aumento agresivo en las tasas de fondos federales.  Si es así, el plan de Trump para reducir el déficit del comercio exterior de Estados Unidos va a fallar. El fortalecimiento del dólar frena la exportación. Al mismo tiempo, los países sujetos a aranceles de importación reciben menos dinero. Es decir, su capacidad para comprar productos de Estados Unidos disminuye.  Como resultado, las exportaciones de Estados Unidos se ven afectadas por un doble golpe, lo que hace que el escepticismo se refiera al plan del presidente de Estados Unidos para reducir el saldo negativo del comercio exterior con tarifas ineficientes.  Por supuesto, otros países pueden pedir prestado el dinero en los mercados de capitales; sin embargo, según la dinámica sincronizada de la importación y exportación de los Estados Unidos, ambos indicadores están estrechamente relacionados. 

Dinámica de las exportaciones e importaciones estadounidenses
  
Fuente: Wall Street Journal.

Es curioso que, según Ewald Nowotny, las guerras comerciales pueden desencadenar guerras de divisas.  Los países intentan resolver los problemas con los nuevos aranceles de importación de los Estados Unidos por medio de las devaluaciones competitivas de sus monedas nacionales. Algo como esto ya está sucediendo en China, no me sorprendería que otros países y regiones del mundo vayan por el mismo camino. 

La incapacidad de los toros en el EUR/USD para sacar las cotizaciones del par por encima de la base de la figura 18 reveló su debilidad y desencadenó una ola de ventas. La ruptura del soporte en 1,172 que anteriormente fue la resistencia hará que las cotizaciones tengan más probables de continuar disminuyendo. Por el contrario, el rebote devolverá las esperanzas a los toros de recuperar el control sobre el par pronto. 

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Palomas picaron el euro

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