El par EUR/USD logró subir por encima de la figura 17

La confusión dentro de la Casa Blanca, la duda de que Estados Unidos gane la guerra comercial, la caída en índices bursátiles mundiales y el rendimiento del tesoro permitió a los toros en el EUR/USD mantener el nivel de 1,1645 y continuar el ataque.  Los rumores de que Donald Trump va a bloquear la inversión de las empresas chinas en el sector tecnológico de Estados Unidos con el fin de impedir que Beijing se convierta en un líder mundial en 10 amplias áreas de tecnología, incluyendo tecnología de la información, aeroespacial, vehículos eléctricos y la biotecnología se convirtieron en catalizador de S&P 500 e hizo que los inversores diversificaran sus carteras en favor de activos más seguros. 

El mercado estaba bastante nervioso por la discusión entre Steve Mnuchin y Peter Navarro. El ministro del tesoro anunció que la restricción afectaría no sólo a China, sino también a otros países. El asesor comercial del presidente declaró exactamente lo contrario. La Casa Blanca parece tener serias diferencias de opinión, en lugar de una estrategia común.  Especialmente desde que algunas empresas estadounidenses, para sorpresa de Donald Trump, prefieren darse por vencidas. La UE respondió a las amenazas de los Estados Unidos de aranceles del 20% sobre las importaciones de automóviles por su disposición a imponer nuevos aranceles de €10 mil millones. Según Harley-Davidson, le costaría a la compañía cerca de $100 millones, por lo que analiza el traslado de la producción de EEUU a la India, Brasil y Tailandia. 

Los conflictos comerciales provocaron la caída de MSCI global, al mismo tiempo la curva de rendimiento del tesoro continúa acercándose a la zona roja. Los inversores se preguntan por qué los 23 dealers primarios y los bancos comerciales continúan aumentando sus inversiones en bonos del tesoro. ¿Acaso no creen en el crecimiento de las tasas de 10 años de deuda por encima del 3%? 

Dinámica de la curva de rendimiento
 
Fuente: Bloomberg.

Dinámica de las reservas de bonos del tesoro de EEUU

Fuente: Bloomberg.


¿Significa que la tendencia alcista del EUR/USD se va a restaurar? Creo que todavía es demasiado pronto para hablar de eso. Puede suceder, siempre que el crecimiento económico global se sincronice. Es curioso que, según estudios de BofA Merrill Lynch, el dólar haya sido recientemente más sensible a los datos de la zona euro que a las estadísticas de los Estados Unidos.

Influencia de los índices económicos de sorpresas en el EUR/USD

Fuente: Bloomberg.

Según la encuesta de Absolute Strategy Research entre 214 gerentes de activos por un valor de $4,1 trillones, los encuestados están perdiendo su confianza en el próspero futuro de la economía global. El índice global de confianza empresarial ha descendido a su nivel más bajo en los últimos cuatro años. Además, los expertos esperan que las acciones de los Estados Unidos se adelanten con sus homólogos extranjeros durante los próximos 12 meses. 

Así, las guerras comerciales distrajeron la atención de los inversores de la divergencia en la política monetaria de la Fed y BCE, lo que los disuadió de vender el euro frente al dólar estadounidense. Para restablecer la tendencia alcista del EUR/USD, necesitan estadísticas macroeconómicas positivas periódicas en la zona del euro. Todavía me quedo con mi pronóstico para la consolidación a medio plazo del par en el rango de 1,15-1,2. 

 


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