Alta demanda de inversores japoneses por los valores estadounidenses contribuyó al crecimiento del par USD/JPY a máximos de seis meses 

En julio, el yen japonés perdió todos los dividendos recibidos en la primera mitad del año y permitió al dólar estadounidense tomar la primera posición en la lista de los mejores del G10. Parecería que la constante escalada de los conflictos comerciales, los crecientes riesgos de una desaceleración de la economía china y del PIB mundial, así como el pánico en los mercados de los países en desarrollo y la destrucción del carry trade, deberían mantener una fuerte demanda de activos de refugio y monedas de financiación. Desafortunadamente para los osos el USD/JPY, todos los datos positivos superan el factor de fuga de capitales de la Tierra del Sol Naciente. 

La desaceleración de la economía China al 6,7% en el segundo trimestre antes de que el efecto de los aranceles de importación de Estados Unidos contribuye a la caída del Shanghai Composite y al debilitamiento del yuan. Estos factores han servido fielmente al yen en el pasado reciente. En agosto de 2015 y enero de 2016, el yen japonés se fortaleció en el contexto de una caída en los índices bursátiles de China. En la actualidad, todo se ha vuelto al revés:  Shanghai Composite cae y el par USD/JPY crece. 

Dinámica de Shanghai Composite y USD/JPY

Fuente: Trading Economics.

Las razones deben buscarse en la dinámica multidireccional de los mercados bursátiles de EEUU y China, lo que refleja la divergencia en el crecimiento económico de los dos países. A diferencia de China, Estados Unidos está ganando impulso y, muy posiblemente, bajo la influencia de un estímulo fiscal, se aceleró a 4,5% en el segundo trimestre. Esta circunstancia permite a los expertos de Bloomberg evaluar con optimismo las perspectivas de los índices bursátiles estadounidenses. En su opinión, el beneficio esperado de los emisores incluidos en la base de cálculo S&P500 aumentará en un 27% en los próximos 12 meses, mientras que según sus homólogos europeos en un 12%, los japoneses en un 6%. 

En tal situación, los residentes de la Tierra del Sol Naciente no tienen nada que hacer sino trasladar su capital a los Estados Unidos. Desde finales de marzo, los inversores japoneses eran compradores netos de títulos extranjeros, y al final de la semana del 29 de junio, su actividad alcanzó un nivel de ¥985 mil millones ($8,7 mil millones). El fondo de pensiones más grande del mundo GPIF era un comprador especialmente activo de los activos extranjeros. Aumentó la proporción de acciones extranjeras en su cartera de ¥162 mil millones a 24%. Esto es aproximadamente lo mismo que los valores de renta variable nacional.

Dinámica del USD/JPY y compras de acciones extranjeras por parte de inversores japoneses

Fuente: Bloomberg.

Entonces, ¿el yen, que generalmente es insensible a las guerras comerciales y los riesgos de ralentizar la economía china y global, pierde el estatus de activo de refugio seguro? ¡De ninguna manera! De acuerdo con los riesgos de reversión, en el mercado de futuros, sólo la demanda de opciones call en comparación con las opciones put del yen japonés y el franco suizo es mayor que la del dólar. 

Riesgos de reversión en las monedas del G10

Fuente: Bloomberg.

En mi opinión, el par USD/JPY puede continuar el rally en caso de una tendencia alcista en el S&P 500. La coyuntura alcista del mercado de valores estadounidense continuará mientras los inversores tengan la esperanza de mantener el impulso de la economía estadounidense y la creencia en la lenta normalización de la política monetaria por parte de la Fed. La corrección del índice bursátil aumentará los riesgos de la reversión del par en caso de la ruptura del soporte en 112,2. 

¿Le gustó mi artículo? Compártalo en redes sociales, sería lo mejor, gracias :)

Escriba sus preguntas y comentarios a continuación. Con gusto responderé y explicaré.

Enlaces útiles:

  • Recomiendo probar la negociación con un bróker confiable aquí. El sistema permite negociar por sí mismo o copiar las transacciones de los traders exitosos de todo el mundo.
  • Chat de traders en Telegram: http://t.me/marketanalysischat. Compartamos señales y experiencias.


 

Gráfico de precios de AA en tiempo real

Yen compra acciones

El contenido de este artículo es sólo una opinión personal del autor y no refleja necesariamente la posición oficial de LiteForex. Los materiales publicados en esta página se proporcionan solamente con fines informativos y no debe interpretarse como consejo de inversión o asesoramiento a los efectos de la Directiva 2004/39 /EC.

¿Necesita hacerle una pregunta al autor? Por favor diríjase a los comentarios .
Comenzar a operar
Estamos en las redes sociales
Chat en vivo
Dejar comentario