Retiro de incentivos monetarios es motivo de descontento entre los presidentes y los gobiernos
El ex presidente de la Fed, Paul Walker, una vez eligió a Jackson Hole como un lugar de encuentro para los banqueros más importantes del mundo porque realmente le gustaba la pesca. Pesca en verano. No en invierno. Si te quedas dormido cuando pescas en invierno, puedes fácilmente ser parte del paisaje. Ben Bernanke y Janet Yell se esforzaron mucho por coger los mercados dormidos durante sus visitas al complejo, los mercados, sin embargo, estaban captando cualquier sabor de los cambios en las políticas monetarias. Si se trataba de una extensión o un final de QE; o aumentos de la tasa de fondos federales.
La próxima reunión en Jackson Hole está asociada con los mercados. Los principales banqueros discutirán su influencia en las políticas monetarias de los países. El tema es como qué fue primero, el pollo o el huevo. A primera vista, los bancos centrales forman ciclos económicos y hacen que los mercados reaccionen a ellos. Sin embargo, la historia ha sido testigo de muchos casos, cuando la agitación del mercado creó problemas y consiguió que los reguladores pospusieran tomar decisiones importantes. Por ejemplo, la Fed está formada por adultos. Y los adultos no huyen de los problemas. Prefieren acostarse y descansar.
La característica de la reunión es el contraste entre las intenciones de los bancos centrales de abandonar las políticas monetarias ultra suaves, mientras que el poder ejecutivo no lo quiere. El gobierno de los euroescépticos en Italia insiste en la extensión del QE europeo, Donald Trump critica al presidente de la Fed por las agresivas restricciones monetarias. Realmente, ¿a quién le gusta la proposición: "sírvase usted mismo, coja caramelos tantos como desee, varios si quiere"? El programa de flexibilización cuantitativa de Estados Unidos ha terminado, ahora es el turno de Europa y Japón, pero los presidentes van a exigir estímulos monetarios. Tengo la sensación de que hay una crisis, y que la están persiguiendo. Sólo por deporte. Cazar es un deporte de verdad, ¿no? ¡Especialmente cuando se han agotado las balas, pero el cerdo salvaje sigue vivo!
Los inversores han estado discutiendo toda la semana cómo Jerome Powell responderá a la crítica del presidente de los Estados Unidos. Fue a Powell, no a Janet Yellen, quien Donald Trump ofreció una vez su mano y su corazón mientras creía que el actual presidente de la Fed era más moderado que la anterior. Ahora, el presidente de Estados Unidos expresa su descontento por el aumento agresivo de la tasa de fondos federales y culpa a Powell por todo, aunque se da cuenta perfectamente de que él puede salvar el matrimonio del divorcio sólo si no aparece a la boda. El contrato de cuatro años sugiere que el presidente del banco central puede hacer cualquier cosa hasta que expire el plazo. Incluso aumentar la tasa de fondos federales cinco veces al año.
Powell no puede hacer otra cosa que excitar la compasión. Él comienza a sospechar que los deseos de amor y dinero tanto como sea posible, cuando asumió el cargo, no son ciertos. Tuvo una economía mucho más fuerte que con Janet Yellen y un presidente mucho más excéntrico que Barack Obama. Como resultado, tiene que elegir entre la necesidad de hacer lo que necesita en una economía fuerte, o frenar, obedeciendo el deseo de una persona que una vez lo promovió. Una decisión difícil. Como elegir lo que más necesita: la cabeza o sus brazos. Su discurso va a ser muy divertido. Los mercados tendrán suficiente circo. No creo que haya ningún problema con el pan, es decir, la comida para pensar.
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