Pasividad de los reguladores es engañosa, pueden ir a la acción activa en cualquier momento
La pereza más vigorosa, incansable y enérgica en el hombre. Después de tres años de acción activa, la Fed decidió descansar haciendo una pausa en el proceso de normalización de la política monetaria. Al finalizar su programa de flexibilización cuantitativa en diciembre, al BCE no le importaría quedarse sin hacer nada. El Banco de Inglaterra lo ha estado haciendo desde hace mucho tiempo, explicando su pasividad por la incertidumbre en torno al Brexit. Y el Banco de Japón teme tomar alguna medida. ¿Qué pasa si los mercados financieros lo toman como un acto de restricción monetaria? Los bancos centrales son perezosos, pero antes de criticarlos, recuerda el siguiente principio: "Dime quién soy y te diré quién eres..."
El deseo de los reguladores de mantenerse al margen de la carretera es bastante comprensible: en medio de una desaceleración de la economía mundial y el aumento de la deuda conjunta a 66 mil millones de dólares, lo que equivale al 80% del PIB, el aumento de las tasas puede llevar al mundo a una recesión. Cuando el crecimiento económico es históricamente bajo, cualquier endurecimiento de la política monetaria agrava el riesgo de caída. Es mejor ser fiel a los principios anteriores, atraer a los inversores con una declaración como: "no se puede ganar todo el dinero del mundo, se imprime con regularidad". Sin embargo, en comparación con los valores máximos del programa de QE, la compra de bonos por un valor de €170-200 mil millones bajo el programa de reinversión de ganancias parece una gota en el mar.
- ¡Chica, tienes un hilo!
- ¡Es un traje de baño!
En general, la reunión de enero del BCE fue bastante interesante. Aparentemente, la economía del bloque de divisas está cayendo a la recesión, y es por eso que el banco central no aumentará las tasas antes de mediados de 2020. Como resultado, Mario Draghi, quien se jubilará este otoño, es el presidente del BCE que una vez no endureció la política monetaria. Desde la sala de operaciones: Doctor, ¿viene o empezamos sin usted? Lo más probable, sin él. Sin súper Mario. La persona que pudo sentir los mercados con habilidad y sutileza y manipularlos. Tome la última conferencia de prensa sola, donde el presidente del BCE podría haber bajado fácilmente el par EUR/USD a la base de la figura 12, sin embargo, no lo hizo. Logró salvar la intriga al último. Personalmente, creo que tales conferencias de prensa son un buen lugar para los defectos del habla. Porque el tartamudeo no es un defecto allí. Es una intriga. ¡Imagínense la reacción de los mercados!
Las palabras de Mario Draghi sobre un mercado laboral sólido, condiciones de financiamiento favorables y recursos energéticos baratos parecían ser una cara valiente en un negocio lamentable. Parecía que hizo la vista gorda a los problemas de la producción manufacturera, la actividad comercial, la inflación y el PIB, y respondió a la pregunta "¿Cómo curarás la depresión de la economía?", Ya que "¡No necesita ninguna cura!"
Por lo tanto, la moda holgazana de los bancos centrales se convierte en una tarjeta de presentación del año 2019. Puede parecer que existen algunas razones y lógicas para este comportamiento, pero los críticos comienzan a hablar sobre la falta de municiones. Dicen que, para combatir la crisis anterior, las tasas se redujeron 700 veces en todo el mundo, los activos crecieron $12 trillones y la deuda aumentó en un 75%. Nadie puede permitírselo ahora. Sin embargo, no se puede complacer a todos. Es como después de una noche salvaje:
- Cariño, ¿nos vamos a casar?
- Te llamare…
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