Para dilatar los vasos sanguíneos de la zona euro, es probable que necesite la prolongación de QE

No hay meteorólogo que no haya adivinado el tiempo justo al menos una vez en su vida. No hay ningún analista que no haya acertado al menos una vez en su carrera profesional a qué nivel crecerá el tipo de cambio. No hay un banco central que no haya acertado al menos una vez en sus actividades el PIB, la inflación y el desempleo después de un período determinado de tiempo. El optimismo del BCE, que sigue proporcionando a los mercados financieros un mantra para la pronta recuperación de la economía de la zona euro, es asombroso. La actividad empresarial se ha ralentizado por cuarto mes consecutivo, y Mario Draghi y sus colegas confían en sus pronósticos positivos. Por desgracia, los inversores ya no quieren jugar al juego de «no crea en sus ojos, crea en mis palabras». 

LiteFinance: Analítica del EURUSD, hacia dónde conducirá la política de la zona euro y BCE | Litefinance

En la segunda mitad del 2017 el euro voló como si tuviera alas, gracias a la mejor dinámica del PIB en al menos 10 años y al crecimiento de la confianza en el inicio de la normalización de la política monetaria. Los rumores de la conclusión de QE y la subida de tasas del BCE entusiasmaron a los fans del euro y les hicieron pensar en vender activos riesgosos debido a los recuerdos de la histeria-cono de 2013.  Sus tenedores finalmente se dieron cuenta de que el dinero no es malo. El mal no termina tan rápido. 

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Al final, el BCE se vio obligado a reducir las compras mensuales de activos de €60 mil millones a €30 mil millones y delinear el plazo para la terminación del programa de flexibilización cuantitativa. Se trató de septiembre del 2018. Siempre que todo vaya de acuerdo al plan. Por desgracia, en el primer trimestre, los vasos sanguíneos de la economía europea empezaron a contraerse, y el coñac QE ya no ayuda. 

-El coñac es bueno para el corazón, dilata los vasos sanguíneos.
-Sí, pero luego empiezan a contraerse de nuevo…
-Bueno, ¡no vamos a permitir esto!

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En la segunda mitad de la primavera, los inversores empezaron a hablar de la prolongación del programa de flexibilización cuantitativa, al menos hasta el final de 2018 y estaban activos en la apertura de posiciones cortas en el EUR/USD. Al mirar el vaso vacío de la economía de la zona euro, un vendedor pesimista exclama con horror: "¡se lo bebieron todo, bastardos!", mientras que el BCE optimista, por el contrario, trata de convencer al electorado de que ni siquiera han servido ¡todavía! 

En mayo se añadió un factor político a los dolores de cabeza del Banco Central Europeo.  Después de las elecciones en los Países Bajos y Francia en 2017, todo el mundo parecía haber olvidado durante mucho tiempo acerca de los euroescépticos. Pero aquí están de nuevo. Después de las elecciones de marzo en Italia, los herederos empezaron a dividir violentamente su "pena" en la corte. La Liga y Cinco Estrellas lo hicieron mejor. Las partes empezaron a debatir las cuestiones de la salida de la república de la eurozona y la amortización de las deudas por parte del BCE. El banco central pueda que tenga que organizar una fiesta de té con ellos: 

-Cariño, estoy bebiendo té con melisa e Italia.
-¡No me interesa lo que bebas con tus mujeres!

Mientras que Frankfurt se aferra a sus predicciones como una persona calva aferrada a un peine, y los descendientes de la gran Roma van sobre los euroescépticos, el principal par de divisas está rodando hacia abajo. Los intentos de los toros de lanzar un contraataque nos recuerdan a Sísifo, y los bancos de los osos ostentan nuevos pronósticos. ¿1,15? ¿1,1? ¿Más bajo? Una vez al año y el palo se dispara. ¿Ahora?


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Euro prefiere el coñac

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