Para un pronóstico eficaz de las tasas de divisas es necesario entrar en la cabeza de los reguladores

Los bancos centrales no sólo contribuyen a la formación de ciclos económicos, sino que también dan consejos a los inversores pistas sobre dónde invertir. En este sentido, se debe empezar a estudiar el análisis fundamental con la política monetaria. Al ver la aceleración de la inflación, el regulador eleva las tasas de interés, aumenta el costo de los préstamos en la economía, lo que aumenta los riesgos de la recesión.  Durante la recesión, por el contrario, debilita la política monetaria, reduce el costo de los préstamos, lo que en última instancia permite que la economía vuelva a la vida. En el período de expansión monetaria, la liquidez está aumentando y la demanda de valores está creciendo. En el momento de la restricción, por el contrario, es costumbre venderlos en el mercado secundario y buscar su fortuna en subastas. 

Si la actividad de los bancos centrales es tan importante para pronosticar los tipos de cambio, deberíamos preguntarnos: ¿qué los motiva? La mayoría de los reguladores consideran que el objetivo de la inflación es su principal objetivo. Se define como el establecimiento de objetivos y el monitoreo de su aplicación con la ayuda de instrumentos de política monetaria. En la mayoría de los países desarrollados, se utiliza un nivel del 2% como objetivo (Estados Unidos, zona euro, Gran Bretaña, Japón y otros). Para Australia, este indicador es del 2,5%, el Banco de Canadá utiliza un rango objetivo del 2-3%. 

La herramienta más eficaz para regular el IPC y otros indicadores similares es la tasa. Si la inflación está por debajo del objetivo y el banco central predice que seguirá siendo así, entonces debería reducir la tasa. Los rumores sobre esto son un factor bajista para la divisa. Por ejemplo, las conversaciones sobre el lanzamiento de la QE europea en el contexto de reducción de la tasa de refinanciación del BCE en 2014 causaron la caída en las cotizaciones del EUR/USD.

central se ve obligado a recurrir a la restricción de la política monetaria y crediticia. El aumento de los precios al consumidor en Gran Bretaña al 3% obligó al Banco de Inglaterra a elevar la tasa REPO, que se convirtió en un fuerte argumento a favor del fortalecimiento de la libra en la segunda mitad de 2017.

Por lo tanto, para entender de qué manera irá un banco central en particular, es necesario controlar la inflación.  Sin embargo, los mercados financieros a menudo reaccionan más fácilmente a las estadísticas de empleo que a los datos de precios al consumidor. ¿Por qué? 

La razón es que los indicadores como el desempleo y los salarios promedios están liderando el IPC. Cuanto mayor sea el salario, más oportunidades tendrá el consumidor para gastar dinero. Una mayor demanda de bienes conduce a precios más altos. Según la curva Phillips, mientras más bajo cae el desempleo, más alto se eleva la inflación.  De hecho, en condiciones de pleno empleo, los empleadores se ven obligados a elevar sus salarios para mantener a los empleados. 

Curiosamente, a diferencia de la mayoría de los otros bancos centrales, la Fed apunta  oficialmente tanto a la inflación como al desempleo.  Hubo momentos en que tenían debates animados sobre el aumento automático de la tasa de fondos federales basado en la relación matemática entre los dos indicadores clave. Se llama regla de Taylor. De acuerdo con su fórmula, la tasa de la Fed ahora debería estar en el nivel del 4%. 

Por lo tanto, para un pronóstico efectivo de los tipos de cambio, se debe entender muy claramente la cosmovisión de los bancos centrales.  Se basa en la dinámica de indicadores tales como la inflación y el desempleo. En este caso, sus desviaciones de los pronósticos del regulador son importantes. Si el IPCA europeo sobrepasa la estimación del BCE en 2018 (+ 1,7%), el banco central puede elevar la tasa antes de septiembre de 2019, que es un factor alcista para el euro. Y por el contrario, la incapacidad de la inflación para alcanzar el pronóstico mantendrá el compromiso del regulador con la política monetaria ultra suave, debilitando así las posiciones de los toros en el EUR/USD.  

 

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Banco Central revela los secretos de Forex

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